KUR ÇİFTLERİ

ABD Doları / İsviçre Frangı ( USD / CHF )

Gevşemeyle yatay seyir oluşabilir

Türkiye’de güvenli limanlara sığınma eğilimi artarken küresel piyasalarda iki güven  referansı arası mücadele devam etmektedir. Riske karşı güvenli liman olarak görülebilecek İsviçre Frangı’yla dolar arası kavga şimdilik dengeli seyretmektedir. Açıktırki, dengenin bozulmasını istemeyen taraflar vardır. Yıllık bazda dipten dönüş yapan momentum göstergesi aşırı düşüşle karşı emniyet noktası olarak çalışmaktadır. Özellikle 2014 yılını önemsemek gerekir: dolar açısından parlak geçeceğe benzemektedir. Elbette, matematik hesap gereği bunda baz etkisinin rolü büyüktür. Sonraki yıllarda devam edecek güçlü etkisinin kur çiftinde hedefi %25ten fazla prime götürmesi beklenebilir: 1.25

Pound / Yen  ( GBP / JPY )

Gelecek Pound için çalışacak

Tempoda süreklilik oluşunca istikrarı sağlamak daha kolay olmaktadır. Mevcutda bir ralli varsa devamının teminatı olmaktafır. Mayıs ayı nisana göre daha az dalgalı geçmişti. İhmal edilebilir düzeltmelerle fiyat ortalamalarındaki yön belirgindi: yukarı. Kısa vadeli referanslarımızdan olan 120 gün ortalaması hızlı artınca gevşemeler de kendini göstermiş oldu. Baz etkisiyle, 2014 yılında daha iyi performans beklediğimiz kur çiftinde hedef 175 ve üstü olmaktadır. Buna göre, 6 yıllık ortalamasında düzeltme bekleyebiliriz. Günlük bazda hareketlerde pozitif veya negatif uyumsuzluk görmek değerlidir: nisan, mayıs ve haziran momentum diplerini birleştiren çizgi destek özelliği gösterirken hafif yukarı eğimli mayıs ve haziran diplerinin getirdiği pozitif uyumsuzluğu farkediyoruz:  120 günlük ortalamanın yataya dönüyor olması sonrası hafta içi yükselişler bekleyebiliriz.

ENDEKSLER

BORSA İSTANBUL ( XU100 )

Ortam oluşursa kırılma kaçınılmaz !

Belirli koşullar, belirli sonuçlara götürmektedir. Mayıs ayı sonlarına yaklaşırken, her hafta alım fırsatı vermekteydi. Bu süreçte, endeks ortalamaları artarken momentumla uyumsuzluk oluşuyor hali vardı: haziran 2012 ve mart 2013 haftalarını, taban oluşumu için referans olarak görebilirdik: 6 haftalık momentum ortalaması dip yapmaya başlamıştı. Gelecek için anlam taşıyabilirdi. Bu diplerden geçen yükselen çizginin yaz aylarında kırılması ( elbette aşağı yönlü ) mümkün olabilir miydi ? Bu soru o dönem kritikti çünkü referans teknik gösterge olan momentum son yükselişlerinde tempo kaybetmeye başlamıştı. Buna karşılık endeksin 6 haftalık ve 120 haftalık ortalamaları yükselmeye devam ediyordu. Üstelik aralarındaki fark da açılıyordu. Aşırı şişme olarak görülebilirdi (aralarındaki farkın açılmasını önemsiyoruz). Buna göre, mayıs kalanında yığılma bölgesi önemli olacaktı. Aylık bazda normale dönüş olacaksa, kapanış ayın düşüğüne yakın olmalıydı. Temmuz 2012 ve ocak 2013 haftalarından geçen 6 periyodluk momentum ortalaması da tüm yükselişe rağmen halen denenememişti. Kırılması için momentumda gerekli hareket için endeksin yükselmesi gerekiyordu ama sınırlar zorlanıyordu. Bir diğer çözüm de yukarı eğilim momentum için endeksde düşüşün gelmesiydi (pozitif uyumsuzluk). Şubat ve nisan haftalık momentum diplerini birleştiren çizginin kırılması da bu açıdan önemliydi. Son durum da kırılan bu çizgide geri dönüş 5-7 haftalık dönemde zor görünmektedir.

ALMANYA VADELİ ENDEKSİ ( FDAX )

Haziran ayında “pahalı” algısı daha fazla

Aşırı düşüşler olmadıkça işlemlerde daha fazla dikkat gerektiren durum vardır. Mayıs ayının son döneminde hızlı yükselişle geçen dönemin düzeltmesi sürüyor. Ortalama hareketde normalleşme görmeye devam ediyoruz. Bu süreçte, teknik göstergenin yükseliyor olması önemliydi, tersi durumda satış baskısı artacaktı. İkinci durum gerçekleşti ve baskı deva ediyor. Piyasasını belli seviyeler üzerinde tutacak tempo henüz görülmektedir. 2012 ve 2013 aylarında dip yapan momentum sırasıyla ağustos ven nisan aylarından geçmektedir.  Bu dipleri birleştiren yükselen çizginin aşağı yönlü kırılımı aylık bazda baskı yaratacaktır. Ay içinde aşırı düşüş ve yükselişlere düzeltme getirecektir. Gevşeme süreci yaşarsa yeni bir alım dalgasıyla hafta içinde  tepki getirebilir.  Ay içinde 8.000 altına gevşeme beklenebilir.

EMTİALAR

PETROL ( BRENT )

Rahat seyirden halen uzaktadır

Düşüşler belirginleştikçe, aşağı yönlü hareketlerin de sınırları çizilmiş oluyor. Sert hareketlerin önü kesilmeye başlıyor: elbette aylık ve yıllık ortalamaların etkisi yüksektir. Örneğin yıllık bazda seyirde, momentumun halen 130 – 140 arasında olması yükseliş potansiyelini uzun vade için koruduğuna işaret etmektedir. Bunu besleyecek gelişmeler bulunabilir. Öncelikle 6 yıllık ortalaması altına sarkma beklenebilir ( 106 $ ) hatta yıl içinde sıkça tekrarlanabilir. Yılın kapanışı yılın düşük seviyesine yakın gerçekleşecek görünmektedir. Eğerki yılın yükseğine yakın yıllık kapanış görülürse, 2014 içinde yukarı yönlü hareket aralığı daralabilir. Aylık bazda dikkat edilmesi gereken momentum dipleri vardır: 2011 – 2012 – 2013 diplerini birleştiren çizgiyi referans olarak görebiliriz. Aşağı yönlü kırılımı durumunda piyasasında gevşeme eğilimiyle 90 $ altına sarkma oluşabilir. 

PAMUK ( COTON )

Yükselişleri ayı eğilimi içinde görmek gerekir

Yıllık bazda oluşan dalgalanmaların normal hareketin parçası olarak görülmesi zaman almaktadır. Dalgalanmalar yüksek primle gerçekleşirse ortalama hareket üzerinde baskı faktörü olmaktadır. Bu yılki yükselişlerin satışlarla karşılanmaya devam etmesini buna bağlamalıyız. Zorlama şeklinde gerçekleşen yükselişe düzeltmeler değil, düşüşe düzeltme yükselişi görmekteyiz. Ana eğilim aşağıdır. İstikrarın oluşabilmesi için 0.50 $ - 0.60 $ aralığına yerleşecek fiyat beklentisi içinde olabiliriz. Haziran ayında yükseliş yönlü başlangıç yapmış olması kapanışına doğru düzeltme ihtimalini arttırmaktadır. Son 6 aylık seyirde yumuşak şekilde düzeltme devam etmektedir. Halen yükselen bu ortalamanın gevşeme eğiliminde kalma ihtimalini koruyoruz. Buna sebep de 120 aylık ortalamanın yükseliyor olmasıdır. Bu referansın yükselişi, aylık bazda primin önünü kesmektedir.  Temmuz ayında şu şekilde bir formasyon düşüşü desteklemeye yeterlidir: 6 aylık ortalama 0.86 $ seviyesi üzerindedir ve momentum ise düşmektedir. Bu durum baskı arttıracak sebeptir. Baz etkisinden dolayı momentum düşecektir: 6 aylık ortalaması altına sarkacaktır. Bunu değerlendirmek isteyen ayılar bekledikleri yerden çıkabilirler.  Yükseliş zamanlaması hakkında soru  için en az 3-4 ay beklemek gerekir. Bunun da bir matematik hesabı vardır.

KUR ÇİFTLERİ

ABD  Doları / Japon Yeni  ( USD / JPY )

Gevşemeyle yatay seyir oluşabilir

Geçmişten gelen hızlı düşüşle tempo bozulmuş ve teknik göstergeler aşır satış bölgelerini görmüştü. Artık toparlanma dönemi başladı. Tempoyu temsilen izlediğimiz momentum göstergesi yıllık bazda dipten dönmeye başladı ve baz etkisinden dolayı 2014 yılında da benzer yukarı dönüşü yapmasını bekleyebiliriz.  Bu dönem için beklentimiz 120 seviyelerinin üstünün görülmesidir. Aşırı seviyeler olarak görebileceğimiz değerdir.  Yine önemli reeferanslardan olan 6 yıllık kur çaprazı ortalaması da izlenmelidir: en kötü durumda bu ortalamanın yatay gelişime girmesi beklenebilir. Benzer durum 120 aylık ortalama için de geçerlidir. O durumda da düzeltme gerektiren formasyon vardır.

ABD  Doları /  Güney Afrika Randı ( USD / ZAR )

Genel seyirde yön yukarı

Mayıs ayı boyunca hızlı bir zayıflama sürecine giren Rand’ın durumunu TL kuru için vaka olarak görebilmeliyiz. Tüm dünyada doların güçlü seyri kendini gösterirken, özellikle gelişmekte olan ülke kurlarında gevşeme beklemek olağan durumdur. Rand için durum daha tehlikelidir çünkü aylık momentum ve 120 periyodluk ortalaması tüm zamanların en yükseğindedir. Bir başka deyişle yükseliş yönlü hareketleri destekleyecek konumdadır.    Kur çaprazında aşırı yükseliş hareketlerini görmeye devam edebiliriz. Bir hedef olarak 6 yıllık ortalamasının biraz daha yükselmesi beklenebilir. Yıl içinde veya gelecek 12 seviyesi üstü beklenebilir.

EMTİALAR

KAKAO ( COCOA )

Boğaların sesi nefes kesebilir

Haziran ayıyla birlikte yukarı yönlü eğilim kendini daha fazla göstermeye başladı. Tekrar eden tarih içinde geçmişin dibini 2013 için de yaşıyoruz: 2008, 2011, 2012 tabanları birbirine çok yakındır. Tekrarlanan zıplama hareketini, yine 118 gibi yüksek seyreden momentum ile birleştirince patlama ihtimali kaçınılmaz olacaktır. Hareketin yıllık bazda görünmüş olması, aylık bazda zamana yayılacak hareketin de habercisidir. Benzer şekilde aylık bazda: 2008, 2009,  2011 ve 2012 momentum zirvelerini birleştiren düşüş eğilimli çizgi de yukarı yönlü kırılım isteğini korumaktadır. Henüz kırılmamıştır ama baz etkisiyle bunu bekleyebiliriz. Temmuz ve ağustos ayları bunun için ideal olabilir. Fiyatın, 6 aylık ortalaması civarındaki hareketi primsizliğie işarettir v bu şekilde devam ederken momentumun yükselecek olmasını değerli bulmalıyız.

BUĞDAY ( WHEAT )

Sıkışık seyirde boğa piyasası izlenimi

Geçmişin izlerini sindirmeye çalışırken, bu düzeltmeyi yatay seyirle geçiştirmeye çalışmaktadır. Bu düzelmenin 2013 yılına yansıması, 6 yıllık ortalamasından kopmamak olarak özetlenebilir: 710 $ . Bu yılın zirvesi 800 $ idi ve düşüşle ortalaması civarında tutunma eğilimi içindedir. Ortalamnın ilk rolünü düşüşü yavaşlatacak şekilde destek olma olarak görebiliriz.  Baz etkisinden dolayı 2015 yılında önemli yükseliş beklenebilir. Buna göre de bu döneme dek görülecek aşırı düşüş alım yönlü değerlendirilebilir.

ENDEKSLER

BİST BANKACILIK ENDEKSİ ( XBN10 )

Dalgalanma performansı aşındırır

Borsa İstanbul’un performans yükünü çeken endeks için mayıs ayı biterken tehlike çanlarını duyar gibiydik. Trend kırılımı olarak görülebilecek bu durumu momentum göstergesi üzerinden tarif etmeye çalışmıştık. Yine de, pek çok teknik göstergede benzer durumu görebilirdik. Aylık momentumun 2010 ve 2011 döneminde alçalan eğilimin gösterdiği çizgi yukarı kırılınca piyasa kopmuş gitmişti. Önceki tepesi üzerine çıkarak teknik gösterge performansını teyit etmişti. Yine benzer durumla, kırılımla, 2012 ve 2013 döneminde aşağı yöne dönüş başlamıştı. Altı aylık momentumun halen yüksek seyretmesi (düşüşe rağmen 119 seviyesinde), yıl içinde tekrar yukarı seyir olacağına işarettir. Yaz dönemi biterken yukarı yönlü hareket belirginleşebilir: baz etkisinin momentumu yukarı iteceği döneme denk gelmektedir. Momentumun aylık bazda aşırı düştüğünü düşünebiliriz: aylık kapanış son duruma göre 7.000 puan yükselişle 160.000 üzerinde gerçekleşebilir.

KORKU ENDEKSİ  ( VIX )

Yavaşlayan düşüşten yükselen korkuya

İçeride siyasi gelişmeler oluyor ama daha da önemlisi tüm dünyada doların hükümranlığı belirginleşiyor. Bu durumda riskin yükseldiğini ve altın, dolarda güvenli liman işaretlerini gözlüyoruz. Risk iştahını temsil eden dalgalanmalar korku endeksi altına saklanmaya başladı. Endeksin geçmişte görülen kayıpları sırasında önemli ayrıntı “ne şekilde” geliştiği idi. Tempo kaybederek görülen kayıplar yükseliş yönlü riskin habercisidir. Aylık bazda oluşması muhtemel hareketlerin sonuçlarını daha fazla önemsemek gerekir. Yine de, sert hareketleri yumuşatan 6 aylık ortalamaları izleyebiliriz: 2009 ve 2011 ayları diplerini birleştiren yükselen çizgiye bakalaım: her ne kadar 2012 yılında aşağı yönlü kırılmış olsa da endeks aşırı düştüğü için kırılımın düşürücü etkisi görülmemiştir. Ancak, piyasayı yataya itecek durum oluşmuş durumdadır. Son aylarda ise 6 aylık momentum ortalaması pivot 100 seviyesine giderek yaklaşmıştır. Risk vardır: 120 aylık momentum ortalaması pivot 100 üzerinde olduğu için, momentumdaki yukarı dönüşün başlamasıyla hızlı yükseliş gelebilir ( geçmişte olduğu gibi). Heleki, 120 aylık endeks ortalaması da düşüyorsa “ risk fiyatlanmamış henüz “ algısı yaygınlaşacaktır. Temmuz ayında,  6 aylık momentumun baz etkisiyle yukarı hareketini göreceğiz.  Ağustos ve eylül ayında baz etkisi belirginleşecektir.

KUR ÇİFTLERİ

Yeni Zelanda Doları / ABD Doları  ( NZD / USD)

​Zayıf gelişim devam ediyor

Mart ve nisan günlük hareketlerinde momentum göstergesi  “omuz-baş-omuz” formasyonu getirmişti. Sonucu olarak görülen düşüşe tepki oluşumu devam ediyor. Pozitif uyumsuzluk mayısta başladı ama zayıf gelişmektedir. Yanal gelişecek hareketlere dikkat etmek gerekir. Günlük bazda 120 periyodluk ortalaması da düşüş gösterdiği için yükseliş potansiyeli artmaktadır. 

Avustralya Doları /  ABD Doları ( AUD / USD)

Kısa vadeli tepkiler beklenebilir

Yıllık bazda, negatif uyumsuzluk devam etmektedir: momentumun 2011 zirvesi ve 2007 zirveleri en iyi değerlerdir. Alçalan tepeler şeklinde görünüyor olmaları riskli piyasa oluşumuna veya güçlenen dolara işarettir. Bu uyumsuzluk sert satışlar getirebilir ama dalga içinde düzeltmeler de görülecektir. Ana destek olarak 6 yıllık ortalama beklenebilir: 0.92. Gelecek yıl baz etkisinden dolayı 6 periyodluk momentumda yükseliş beklenebilir. Bu durumd da, halen 128 gibi yüksek değerdeki 6 yıllık momentum ortalaması etkisinden dolayı ralli yükselişi başlatabilir. Büyük fırsatlar peşindeysek değerlendirilebilir bir dönem olacaktır. Kısa vadede ise 120 günlük ortalama hem momentum hem de çapraz için izlenmelidir. Ancak zayıf seyirden dolayı 120 saatlik ortalamalar dahi yeterli güce sahip değildir. Saatlik momentum zayıfça toparlanmaktadır.

ENDEKSLER

BİST MALİ ENDEKS ( XUMAL )

Lokomotif olmaya devam edecektir

Tarihsel olarak, Borsa İstanbul'un performans yükünü çeken endeks için son dönemde oluşan ayı piyasası ne kadar etkili olabilecektir ? Son bir yılda, BİST 100'e göre 5 puan daha iyi performans göstermiştir. Açıkça belirtebiliriz: önümüzdeki 1 yılda halen daha iyi performans gösterecektir ama sonrası için şüpheler artabilir. Yıllık seyirde bakarsak: geçmişte görülen gösterge değerindeki patlamalar günümüzde yüksek performans olarak yansımıştır. Son durumda yıllık bazda momentumda tempo kaybı görmekteyiz. Bu durum endeksin 6 yıllık ortalaması üzerinde baskı üretecektir. Bir başka deyişle, bugüne dek devam eden yükseliş hızı düşecektir. Geçmişe göre daha fazla zamana yayılacaktır. Elbette, önemli formasyonlar taşımaktadır: en önemlisi 120 aylık momentum ortalamasının halen 115 üzerinde olması yani yüksek seyretmesidir. Daha mini bakış içeren 6 aylık momentumun 120 aylık üzerinde olması da halen cazip piyasa anlamına gelmektedir. Hızlı ralliler genelde 6 aylık, 12 aylık üzerindeyken olmaktadır. Bu formasyon devam ettiği sürece halen yükseliş bekleyebiliriz. Muhtemelen, yaz ayları biterken bu durum oluşacaktır. Temmuz ayı da benzer baskıyla geçebilir. Elbette yükseliş oluştuğunda gerekçe bulmak zor olmayacaktır.

ARJANTİN ( MERVAL )

Ana trend güçlü ama düzeltme devam edecektir

Önemli referanslardan olan 120 aylık momentum dalgalanmalardan kendini arındırmış görünmektedir. Sayısal olarak yüksek değerdedir:  122 .  Her ne kadar geçmişte 115 değerlerini görmüş ve sonrasında ralli yükseliş oluşmuş ise de yine de yüksek seviyelerde olduğunu unutmadan gelecekte daha iyi performans veya daha yüksek seviyeler bekleyebiliriz. Açıktırki, düşen değerden dolayı, 120 aylık endeks ortalaması hafifçe baskı yiyecektir ama yükselişe devam edecektir. Son durumda ortalama 2018 üzerindedir ve altındaki seyir oluşumu yeni bir ralliye başlangıç anlamına gelecektir.  Diğer taraftan 6-7 aydır yaşanan yükselişin de sindirilmesi gereklidir. Geçmişte, 2008 yılında yaşanmış olan sert düşüş sonrası momentum yukarı yönlü kırılım işaretleri vermişti.  Gelecekte de bu tür kırılımlar oluşacaktır.A

EMTİALAR

BAKIR ( COPPER )

Düşüşler alım fırsatı oluyor

Bakır cephesinde ana trendin belirlediği hareket içinde dalgalanmalar devam etmektedir: risk iştahı kesilirken dirençler oluşuyor ve geri dönüşlerde geçilmesi zorlaşmaktadır. Aylık bazda momentumun ,  6 periyodluk ortalamasına yaklaşıyor olmasını önemsemek gerekir. Ortalamasını yukarı keserken fiyatın nerede olduğunu görmek gerekir: fiyatın 6 aylık ortalamasının bir önceki düşüş döngüsündeki değerin de altında olması yükselişi cazip kılmaktadır. Parça parça görülen bu aşağı yönlü kopmaları takip ederek “ucuz” algısı hakkında daha fazla fikir sahibi olabiliriz. Geçmişte dirençler birkaç kez denenirken oluşan tempo düzeltmesi sonucu momentum da toparlanmış oldu ve haftalık bazda referans dirençlerini zorlayıverdi: eylül 2012 ve şubat 2013 haftalarının momentum zirvelerini birleştiren aşağı eğimli çizgi son dönemde yatay piyasa oluşumu sırasında yukarı kırıldı. Bir başka deyişle, prim veya performans olmadan momentum güçlenmiş oldu (teknik olarak güçlü bir formasyon ve nadiren görülür ). Elbette, önünde geçmişten gelen önemli dirençler vardır ve kırılmayı beklemektedir. Bunun için momentumun biraz daha güçlenmesi beklenmelidir. Aralıklarla yatay piyasa oluşumu momentumu güçlendirecektir. Düzeltmeleri veya primsiz seyri biraz da bu gözle takip etmeliyiz. Yaz dönemi, önündeki dirençleri de göz önüne alırsak sıcak geçecektir.

KAHVE ( COFFEE )

Yükseliş eğilimi korunmaktadır

Yatay piyasada pek farkedilmese de, yükselişe ortam oluşturacak teknik olgunlaşma devam etmektedir. Geçmişte de benzer durum oluşmuş ve ralliler görülmüştü. Günlük bazda alıcıların isteği kesilmiş değildir. Gösterge ve fiyat arasında pozitif uyumsuzluk görmeye devam ediyoruz. Altı aylık momentum her ne kadar negatif bölgede olsa da, ağır tempoda yükseliyor olması ve momentumun kendisinin bunu desteklemesi önemlidir. Temmuz ayında momentumda hafif baskı oluşabilir ve değer kaybedebilir ama sonrasında baz etkisiyle  100 seviyesine yaklaşmasını bekleyebiliriz. Elbette bunu yaparken, emtia fiyatında prim görmeyecek olmak en iyisidir. Risk yine de vardır: teknik açıdan aylık momentumun 2012 ve 2013 diplerini birleştiren çizginin yükselirken aşağı yönlü kırılması bu türdendir ve temmuz ayında bu ihtimal oluşabilir: 110 $ seviyelerinin görülmesinin buna yönelik mesajı olacaktır.

ENDEKSLER

ÇİN ( SHCOMP )

Çin 2014’e hazırlanıyor

Uzun vadeli yükseliş eğilimini koruyan endekste taban oluşumunun aylık bazda görülmesi, yükselişin de aylara yayılarak süreceğine işaret etmektedir. Bir dönemin %300 artışları tekrarlayabilir mi ? Bunun için sert düşüşlerin önü açılmalıdır. Geçmişteki o formasyona bakalım: 2005 yılında, 50 aylık ortalama tempo arttırarak düşüyordu. Karamsar tablo sürerken aylık momentum aykırılık göstermeye başlamıştı: pivot 100 seviyesine yakın kalmaya çalışarak pozitif uyumsuzluk gösteriyordu. Özetinde: düşüş döneminin artış gösterdiği seri sonrası yükseliş beklenebilecektir. Belirleyici olan bir üst periyod ise elbette yıllık seyirdir. Yıllık pencerede, momentumun 6 aylık ortalamasının halen 150 – 160 arasında olması risk iştahının “sağlam” şekilde geri geleceğine işaret etmektedir. Neden bu kadar güçlü piyasa izleri taşıdğının sebebini geçmişin güçlü taban oluşumunda görebiliriz. Matematiksel ilişkiyi burada aramalıyız. Tekrar 5000 ve üstünü görmesini beklediğimiz endeks için 2000 seviyesine yakın geçecek yaz dönemini değerli bulmaktayız. Bu ay 2200 altına sarkmasını “sağlıklı” görmek gereklidir. Genel plana uygun hareket ettiğine işarettir.

EMTİA ENDEKSİ ( CRB )

Haziran ayıyla sonbahara hazırlık

Emtia hareketlerinde genel anlamda sepet endeks özelliği gösterdiği için izlenmektedir. Aylık bazda oluşan sıkışık seyrin kırılımı elbette olacaktır. Bunun için geçmişe bakmak gereklidir : bugünlere primle gelindiyse gelişen oluşum aşağı yönlü kırılıma işaret etmektedir. Tersi olarak, düşüşle gelindiyse yükseliş yönlü hareketi bundan sonrasında beklemeliyiz. Endeksdeki yatay seyir bu anlamda değerlidir. Altı aylık ortalama hareket aşağı yönde sarkmaya devam ediyor ama buna karşılık gelen momentum ve ortalaması ise pivot 100 civarında kalma eğilimi göstermektedir. Geçmişte, 2011 yılı  350 zirvesi sonrası gelinen 280 seviyeleri spekülatörlerin iştahını arttırmaktadır. Haziran ve temmuzda 280 altı zorlanabilirse de sağlıklı boğa eğilimi olarak görebiliriz. Sonbahara hazırlık sürmektdir.  Yatay seyirdeki gelişimi bun anlamda görebiliriz.