EMTİALAR

ŞEKER ( SUGAR )

Ağır tempoda taban oluşumu

Geçmişin formasyonları tekrar eder mi ? Taban oluşumlarını önesemek gerekir: 2007 ve 2008 yıllarındaki taban oluşumu ciddi prim getirmişti. Sert düşüş gördüğü 2010 sonrası bile zıplaması ciddi prim bıraktı. Bu yükselişlerde dikkat çekense primi destekleyen pozitif momentumdu. Bu yıl momentum açısından zayıf durumdadır: pivot 100 seviyesi altında kaldığı için fiyatlar üzerinde baskı vardır. Yine de bu baskı geçmişe göre daha düşük şiddettedir. Temmuz ayı ve sonrasını prim potansiyeli açısından önemsekteyiz. Baz etkisiyle momentumun pivot 100 seviyesine yaklaşmasını bekleyebiliriz. O durumda, 6 aylık ortalama üstüne kendini atması beklenebilir. Bu da demektirki 18$ üstü görülebilecektir. Bu ay içinde, geçmiş dönemlere göre aşırı düşüş oluşursa alım fırsatı olarak görülebilir. Bir ölçü olarak 15 $ altına inilmesi alıcıların iştahını açabilir. Önemli referanslardan 120 haftalık ortalamanın düşüşüne devam ediyor olmasını önemsemek gerekir: fiyatların haftalık bazda tempo düşürerek gevşeyeceğine işarettir. İştahın açılmasını destekleyecek bir durum olarak da 50 aylık ortalamanın tarihi düşük seviyelerinde olmasını gösterebiliriz. Yine, 120 haftalık ortalama civarında salınımların da devam etmesi beklenmelidir. Bir başka deyişle haftalık bazda aşırı sapmalar beklenmemelidir.

NİKEL ( NICKEL )

Satış dalgası bitiyor

Muhteşem ralli dönemlerinden uzak kaldığı yıllar sürüyor. Bu şekilde aşırı düşüş elbette cazibe taşımasını sağlamaktadır. Mayıs ayında gevşemeyen piyasa haziran ayında gevşeyebilir. Aylık momentum tepeleri düşen eğilim gösterdiği için fiyatları baskı altına almaktadır. Tersi düşünceyle belirtebiliriz: alçalan tepeleri birleştiren çizginin yukarı kırılması alım dalgası yaratacaktır. Henüz bu noktaya uzağız: 50 aylık ortalama halen yükseldiği için primli görüntü olarak algılanan piyasanın gevşemesi gereklidir. Gevşeme sonrası sonbahara  doğru böyle bir durum oluşabilir. Yani fiyatlar baskı altındayken, momentumun yükseliyor olacağı ayları görebileceğiz. Açıktırki momentum pivot değerinin 100 üzerine çıkması değerli bilgi olacaktır çünkü geçmiş göre kıyas getirmeyi sağlayacak ve fiyatlar üzerindeki baskıyı azaltacaktır.

KUR ÇİFTLERİ

Euro / İsviçre Frangı ( EUR / CHF )

Karmaşım sinyaller band hareketi sağlamaktadır

Ağır tempoda toparlanan frangın etkisi, kendini ilerleyen aylarda daha fazla gösterecektir. Primli piyasa sonrası oluşabilecek dalgalı seyrin etkisini taşımaktadır. Özellikle momentumla, fiyat hareketi arası negatif uyumsuzluk her zaman tehlike taşımaktadır. Oluşacak riskli seyir genelde baskı oluşturur ve ayı eğilimini arttırır. Haziran ayı gerçekten böyle midir ? Aylık bazda momentum göstergesinin 2009 zirvesi ve 2011 ilk yarı tepesi alçalan çizgi altında birleşirken alıcıları harekete geçirecek gelişmeler oldu: 2011 2. yarısında çizgi yukarı yönde kırılınca toparlanma başladı. Toparlanma pivot seviyenin 5 – 6 puan altında başladığı için, kurda yükseliş görülmedi ama yataya yakın seyir görüldü. Artık, 2011 ve 2012 diplerini birleştiren yükselen çizgiyi baz almak gereklidir. Bu çizgiye yanaşma hareketi son aylarda arttı. Yanal gelişen bu hareket toparlanma sürecini geciktirmektedir.

Euro /  Pound ( EUR / GBP )

Satış baskısı henüz azalmadı

Aylık bazda takip edince 12. ayına yaklaşan yükselişin tempo kaybettiğini görmekteyiz. Buna göre, sonbahara doğru baskı artabilir. Geçmişte benzerlerini görmüştük: 2007 ve 2008 aylık bazda momentum diplerini birleştiren yükselen çizginin aşağı kırılmasıyla sert satışlar gelmişti. O dönemden sonra da referans 120 aylık ortalama gevşeme eğilimine girmişti. Baskının devam etmesini bekleyebiliriz. Günlük bazda ise 6 günlük momentum ortalaması izlenmelidir: mart ve mayıs momentum ortalamasını birleştiren çizgiyi önemsemeliyiz. Bu çizgi önümüzdeki günlerde destek işlevi görebilir ama aşağı kırılması satış baskısını arttıracaktır.

ENDEKSLER

İSPANYA ( IBEX )

Haftalık bazda kuvvetli gevşeme isteği

Endeks performans göstermeden teknik göstergeler pozitif bölgeye gidebilecek midir ? Taban oluşumunun parçası olabilecek tepki hareketi toparlanmakta zorlanıyor. Dipler aşağı yönlü oluşmuş durumdadur: 2012 dibi, 2009 dibi altıdnadır. Bunun bir alım fırsatı olabilmesi için, teknik göstergenin pozitif kalması gereklidir. Bir başka deyişle pozitif uyumsuzluk oluşmalıdır. Endeksdeki diplere denk düşen momentum dipleri bu şekilde oluştuğu için düşüşler fırsat olarak görülmelidir. Pozitif uyumsuzluk oluştuğu için, hızlı alımlar düşüş sonrası görülebilir. Yılın hedefine uygun beklentiyi koruyabiliriz. Aylık bazda momentumun 2009 ve 2012 zirvelerini birleştiren düşen çizginin yukarı kırılması da iştah  arttırıcı olacaktır. Aylık bazda görülen bu formasyon, hemen yanıp sönmesi mümkün olmayan istikrarlı bir hareket beklentisi oluşturmaktadır. Endeksde 50 aylık ortalamanın, tüm zamanların en düşüğüne yakın olması da yükseliş potansiyelini canlı tutan faktörlerdendir.  Haftalık bazda ise, 120 dönemlik ortalamasına yakın kalma isteği devam ediyor. Bu ortalama civarındaki hareketler alım satım amaçlı değerlendirilebilir.

İNGİLTERE FTSE ENDEKSİ ( UKX )

Gevşemeler alım amaçlı izlemeli

Momentum yükseldiği sürece düşüşler alım fırsatı olarak görülebilir çünkü tempo artışını destekleyen ortam devam etmektedir. Örneğin, referans 120 günlük ortalama bu bakışla izlenebilir: nisandan mayısa hızlı yükseliş gösteren endekse rağmen momentum benzer cevabı vermedi ve negatif uyumsuzluk oluştu. Son durumda, başlamış olan düşüş ortalamanın yükseliş temposunu düşürecek şekilde devam edebilir.  Daha büyük pencereden bakarsak: momentumun 6 aylık ortalamasının 2009 ve 2012 diplerini birleştiren yükselen çizgi aşağı yönlü kesilmediği sürece yükseliş devam edecektir. Bu çizgi destek vereceği gibi, 6 aylık ortalamanın da desteği beklenebilir. Buna göre de 6425 altında alımlar sıklaşabilir. Referans 120 aylık ortalama tarihi yüksek seviyelerindedir biraz gevşemesi beklenebilir.