KURLAR

Kanada Doları  / ABD Doları ( USD / CAD ):  

Son 3 yılda yükselen dipler görüyor olmak tesadüf müdür ? Sıkça tekrarladığımız baz etkisinin rolü büyüktür. Gelecek yıl bu etki biraz kaybolacaksa da çaprazı 6 yıllık ortalaması üzerine atabilecektir: 1.05 üstü buna göre hedef olarak görülebilir. Yıllık bazda momentumun 2006 ve 2011 dipleri yükselmektedir. Birleştiren çizgi aşağı yönlü kırılmadıkça da 6 yılık ortalaması üzeri seyir beklentimiz sürmektedir.  Gelecek yıl yine 0.96 altı görülmesi durumunda boğalar arenayı basabilir.

Yeni Zelanda Doları / ABD Doları  ( NZD / USD ):  

Yıllık bazda aşırı yükselişe düzeltme devam ediyor. Referans 120 aylık ortalamayı takip etmek gerekiyor. Ortalamada yumuşama hareketleri devam etmediği sürece genel seyir aşağı olacaktır. Yükseliş temposunun her ay biraz daha düşmesi beklenebilir. Geçmiş momentumları da bu izi veriyor: 2011 ve 2012 momentum diplerini birleştiren yükselen çizgi aşağı yönlü kırıldı. Buna bağlı olarak aşırı düşüşler yaşanmadıkça yükseliş beklenmemelidir. Son yükselişin açıklamasını bu şekilde yapabiliriz.

ENDEKSLER

ÇİN SHANGAI ENDEKSİ  ( SHCOMP )

Genel bakışta Çin’de işlerin yoluna girdiğini düşünmekteyiz. Bunu günlük veya haftalık hareketlere bakarak değil, verilerin izin verdiği ölçüde görebilidiğimiz en büyük pencereden bakarak belirtiyoruz. Evet, yıllık pencereden bakınca gördüğümüz budur. Biliyoruzki dünya genelinde döngülerini tamamlayan ve endeksler her zaman vardır. Düşüş veya yükseliş döngülerini tamamlayan bir sonraki oluşuma geçmektedir. Çin’in avantajı ise yılların getirdiği baskılı seyirde gizlidir: son 4 senede belirgin şekilde sönen endeksde baz etkisinin sonuçlarını göz ardı edemeyiz. Buna göre 6 yıllık momentumun gelecek yıl ve sonrası yukarı hareketlenmesini bekleyebiliriz. Son durumda endeks 2000 seviyesine yaklaşıyor. Baskı olarak görebiliriz, geçmişle kıyası bunu gerektirir ama görmek gerekirki 6 yıllık ortalama da geçen yıl 3000 iken, bu yıl 2600 seviyesine düşmüştür. Yıllık momentum yüksekken bu şekilde düşüş çelişkidir. Elbette ortalama üzerinde baskı olacaktır ama yılın geneli için geçerlidir. Dolayısıyla kalan aylarda tepki ihtimali yüksektir. Duruma ay boyutunda da bakabiliriz : 2012 kasım yükseliş 450 puan kadar katkı yaratmıştı. Sebebi baz etkisi ve aşırı düşmüş olmasıydı. Benzer ortam var mıdır ? Son durumda aşırı düşüş durumu yoktur. Geçmişte olduğu gibi 120 aylık ortalamasından aşırı sarkma görülmektedir. Elbette bunun için 2000 seviyelerine düşüşü yeterli olabilir. Böylece, aşırı düşüş koşulu sağlanabilecektir. Baz etkisiyse kendini eylül ayında daha belirgin hissettirecektir. Bu arada ilginç formasyonlar da yakalanabilir: 2012 ayları 2 momentum dibi yükselen çizgi ile birleşirken, 2013de buraya gelecek bir temas boğaların tetikleyicisi olabilecektir.  

ARJANTİN ENDEKSİ  ( MERVAL )

 Yükselen döngüler aylık bazda devam ederken momentumun gerekli destek etkisini göstermemiş olması baskıların devamını getiriyor: 12 aya yakın devam eden boğa eğiliminin ara verme vakti yaklaşıyor. Son 120 ay ortalamasının tüm zamanların yükseğine gelmiş olması da etkilidir.  Bunu yaparken de tempo düşürmemiş olmasını önemsemek gerekiyor. Gelecek aylarda, tempoda görülecek düşüşü değerli bulabiliriz: oluşması durumunda mevcut ayı baskısı azalabilecektir. Altı aylık ortalamadaki sert yükselişin de düzeltme getirmesi gerektiği açıktır.

Emtialar

PETROL ( BRENT )

Brent petrol, nisan ve mayıs haftalarında oluşturmaya başladığı taban formasyonunu sürdürüyor. Elbette bu durumun devam etmesinde geçmişten gelen primli seyrin etkisi de vardır. Bir başka deyişle, 120 haftalık referans ortalama yükselmeye devam ettiği için mayıs ve haziran döneminde primli seyir göremedik. O dönemin bir özelliği de ortalamadaki artış hızının düşmüyor olması idi. Dolayısıyle aşırı yükselişlerin yaşandığı ocak 2003 ve şubat 2003 haftaları sonrası  referans ortalama altına sarkmalar oldu. Son durumda referans olan 120 haftalık ortalamaya yaklaşma eğilimi beklenebilir. Ortalama düşmeye devam ettiği  için temas zor olmayacaktır. Yıllık bazda momentumun yüksek olması boğa eğiliminin korunmasını sağlamaktadır. Aylık bazda ise döngüsel durum vardır: 6 aylık ortalama 6-9 ay düşüş gösterdikten sonra yükselişe başlamıştır. Geçmişte bunu görebiliyoruz. Yükseliş ve düşüş döngülerinin temposunu belirleyense momentum olmaktadır.  Son durumda, 6 aylık ortalama 107.50 seviyesindedir ve yaz döneminde denenmesi beklenebilir. Yükselişinin sınırlarını belirleyense 120 aylık ortalama olacaktır. Bu ortalama yükseliş temposunu düşürmedikçe boğa eğilimi belirginleşmeyecektir.

BUĞDAY ( WHEAT )

 Her yıl olduğu gibi, yükseliş ve düşüş döngüleri yaşanmaya devam ediyor. Döngülerin periyodları genel  tabloda 6-9 ay arası sürmektedir. Aylık görüntüde ilerisi için boğa eğilimine işaret edebilecek yükseliş olabilir mi ? Momentumda uzak ihtimal de olsa farkedilen kımıldama var: 2010 ayları ve 2012 ayları tepelerini birleştiren alçalan çizgi 2013 içinde kırılabilir mi ? Evetse oluşacak görüntü boğaların baskısı anlamına gelecektir. Baz etkisiyle bu kırılım mümkündür: özellikle ağustos ayı yaklaşırken, temmuzda yaşanacak aşırı düşüş yükselişin habercisi olacaktır. Bunun değeri yüksektir: aşırı düşüş olması durumunda ortalamasından sapma yükseleceği için tepki gelecektir. Baz etkisiyle momentum da yükseleceği için pozitif uyumsuzluk oluşması ihtimali yüksektir. Beklentiyi bozacak gelişmeler haftalık bazda görülebilir ama etkisinin olabilmesi için istikrarlı şekilde yüksek kalması gereklidir.  Referans 50 haftalık ortalama da düşmeye başlamışken, boğaların etkisini daha fazla hissedebiliriz.