ENDEKSLER

BİST BANKACILIK ENDEKSİ ( XBN10 )

Dalgalanma performansı aşındırır

Borsa İstanbul’un performans yükünü çeken endeks için mayıs ayı biterken tehlike çanlarını duyar gibiydik. Trend kırılımı olarak görülebilecek bu durumu momentum göstergesi üzerinden tarif etmeye çalışmıştık. Yine de, pek çok teknik göstergede benzer durumu görebilirdik. Aylık momentumun 2010 ve 2011 döneminde alçalan eğilimin gösterdiği çizgi yukarı kırılınca piyasa kopmuş gitmişti. Önceki tepesi üzerine çıkarak teknik gösterge performansını teyit etmişti. Yine benzer durumla, kırılımla, 2012 ve 2013 döneminde aşağı yöne dönüş başlamıştı. Altı aylık momentumun halen yüksek seyretmesi (düşüşe rağmen 119 seviyesinde), yıl içinde tekrar yukarı seyir olacağına işarettir. Yaz dönemi biterken yukarı yönlü hareket belirginleşebilir: baz etkisinin momentumu yukarı iteceği döneme denk gelmektedir. Momentumun aylık bazda aşırı düştüğünü düşünebiliriz: aylık kapanış son duruma göre 7.000 puan yükselişle 160.000 üzerinde gerçekleşebilir.

KORKU ENDEKSİ  ( VIX )

Yavaşlayan düşüşten yükselen korkuya

İçeride siyasi gelişmeler oluyor ama daha da önemlisi tüm dünyada doların hükümranlığı belirginleşiyor. Bu durumda riskin yükseldiğini ve altın, dolarda güvenli liman işaretlerini gözlüyoruz. Risk iştahını temsil eden dalgalanmalar korku endeksi altına saklanmaya başladı. Endeksin geçmişte görülen kayıpları sırasında önemli ayrıntı “ne şekilde” geliştiği idi. Tempo kaybederek görülen kayıplar yükseliş yönlü riskin habercisidir. Aylık bazda oluşması muhtemel hareketlerin sonuçlarını daha fazla önemsemek gerekir. Yine de, sert hareketleri yumuşatan 6 aylık ortalamaları izleyebiliriz: 2009 ve 2011 ayları diplerini birleştiren yükselen çizgiye bakalaım: her ne kadar 2012 yılında aşağı yönlü kırılmış olsa da endeks aşırı düştüğü için kırılımın düşürücü etkisi görülmemiştir. Ancak, piyasayı yataya itecek durum oluşmuş durumdadır. Son aylarda ise 6 aylık momentum ortalaması pivot 100 seviyesine giderek yaklaşmıştır. Risk vardır: 120 aylık momentum ortalaması pivot 100 üzerinde olduğu için, momentumdaki yukarı dönüşün başlamasıyla hızlı yükseliş gelebilir ( geçmişte olduğu gibi). Heleki, 120 aylık endeks ortalaması da düşüyorsa “ risk fiyatlanmamış henüz “ algısı yaygınlaşacaktır. Temmuz ayında,  6 aylık momentumun baz etkisiyle yukarı hareketini göreceğiz.  Ağustos ve eylül ayında baz etkisi belirginleşecektir.

ENDEKSLER

GÜNEY KORE KOSPI ENDEKSİ

Kritik haziran ayı yaklaşırken

Ay biterken tarihsel olarak  önemli kırılımlar gösterebilir. Elbette daha iyisi olabilirdi ama aylık bazda teknik  göstergenin 6 dönemlik ortalamasına pivot 100 üzerinde yaklaşıyor olması, alıcıların biraz daha güçlü olduğuna işaret etmektedir. Momentumun, 2012 aylık tepelerini birleştiren ve alçalmakta olan çizgi yaz döneminde yukarı kırılabilir mi ? Bu kritik soruyu haziran ayı ilk verileriyle tekrar değerlendirirken, göstergenin ortalamasına da bakıyor olacağız. Kırılımın yukarı yönlü oluşması durumunda momentumun 120 değerini görmesini bekleyebileceğiz. Madalyonun diğer yüzünde ise yükselen dipler var: momentumun bu diplerini bir çizgiyle birleştirince aşağı yönlü kırılması da önemli olacaktır.   Önemli referanslardan olan, endeksin 50 aylık ortalamasının tüm zamanların en iyi değerinde olması ve yükseliyor olması da önemli primlerin önünü kesmektedir. Gelecek ay 1977 altına yığılacak hareketler tedirginlik yaratacaktır.

KORKU ENDEKSİ  ( VIX )

Düşüş temposu yavaşlıyorsa dikkat edilmelidir

Piyasadaki genel durumda risk iştahını temsil eden dalgalanmalar (volatilite) kendini korku endeksi ardına saklamaya başladı. Endeks değer kaybetmeye devam ederken temposunu düşürmeye başlamış olması önemlidir. Aylık bazda oluşacak hareketler önemlidir: momentumun sert hareketlerini yumuşatan 6 aylık ortalamaların 2009 ve 2011 dipleri alçalan çizgiyle birleşmektedir. Haziran ayıyla birlikte endeksdeki değer kaybı yavaşlarsa momentum kendini pivot 100 üzerine atabilecektir. O durumda da 6 aylık ortalama yukarı hareketleniyor olacaktır ve alçalan çizgiyi kesmesi tehlike işareti olarak görülecektir. Bu kesişmenin, pivot 100 üzerinde olması ayrı bir tehlikedir. Özellikle temmuz ayında yaşanacaklar önemlidir. O ay içinde ortalama hareket 13.75 -14.00 üzerinde kalabilirse tehlikeli senaryo biraz daha ağırlık kazanmış olacaktır.