BİST BANKACILIK ENDEKSİ ( XBN10 )
Dalgalanma performansı aşındırır
Borsa İstanbul’un performans yükünü çeken endeks için mayıs ayı
biterken tehlike çanlarını duyar gibiydik. Trend kırılımı olarak
görülebilecek bu durumu momentum göstergesi üzerinden tarif etmeye
çalışmıştık. Yine de, pek çok teknik göstergede benzer durumu
görebilirdik. Aylık momentumun 2010 ve 2011 döneminde alçalan eğilimin
gösterdiği çizgi yukarı kırılınca piyasa kopmuş gitmişti. Önceki tepesi
üzerine çıkarak teknik gösterge performansını teyit etmişti. Yine benzer
durumla, kırılımla, 2012 ve 2013 döneminde aşağı yöne dönüş başlamıştı.
Altı aylık momentumun halen yüksek seyretmesi (düşüşe rağmen 119
seviyesinde), yıl içinde tekrar yukarı seyir olacağına işarettir. Yaz
dönemi biterken yukarı yönlü hareket belirginleşebilir: baz etkisinin
momentumu yukarı iteceği döneme denk gelmektedir. Momentumun aylık bazda
aşırı düştüğünü düşünebiliriz: aylık kapanış son duruma göre 7.000 puan
yükselişle 160.000 üzerinde gerçekleşebilir.
KORKU ENDEKSİ ( VIX )
Yavaşlayan düşüşten yükselen korkuya
İçeride siyasi gelişmeler oluyor ama daha da önemlisi tüm dünyada
doların hükümranlığı belirginleşiyor. Bu durumda riskin yükseldiğini ve
altın, dolarda güvenli liman işaretlerini gözlüyoruz. Risk iştahını
temsil eden dalgalanmalar korku endeksi altına saklanmaya başladı.
Endeksin geçmişte görülen kayıpları sırasında önemli ayrıntı “ne
şekilde” geliştiği idi. Tempo kaybederek görülen kayıplar yükseliş yönlü
riskin habercisidir. Aylık bazda oluşması muhtemel hareketlerin
sonuçlarını daha fazla önemsemek gerekir. Yine de, sert hareketleri
yumuşatan 6 aylık ortalamaları izleyebiliriz: 2009 ve 2011 ayları
diplerini birleştiren yükselen çizgiye bakalaım: her ne kadar 2012
yılında aşağı yönlü kırılmış olsa da endeks aşırı düştüğü için kırılımın
düşürücü etkisi görülmemiştir. Ancak, piyasayı yataya itecek durum
oluşmuş durumdadır. Son aylarda ise 6 aylık momentum ortalaması pivot
100 seviyesine giderek yaklaşmıştır. Risk vardır: 120 aylık momentum
ortalaması pivot 100 üzerinde olduğu için, momentumdaki yukarı dönüşün
başlamasıyla hızlı yükseliş gelebilir ( geçmişte olduğu gibi). Heleki,
120 aylık endeks ortalaması da düşüyorsa “ risk fiyatlanmamış henüz “
algısı yaygınlaşacaktır. Temmuz ayında, 6 aylık momentumun baz
etkisiyle yukarı hareketini göreceğiz. Ağustos ve eylül ayında baz
etkisi belirginleşecektir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder