ENDEKSLER

GÜNEY KORE ENDEKSİ ( KOSPI )

 Taban oluşumunun yetersizliği teknik göstergeler üzerinde kendini gösteriyordu. Yön belirleme çabasıyla geçen yaz aylarına geldik. Zayıf taban oluşumu destek olamadı ve düşüş hızlandı. Aylık bazda momentumun kendisi ve ortalamasının pivot 100 üzerinde kalması önemlidir. Birkaç dönem sonra gelebilecek yükselişin habercisidir.  Kritik noktada olan 6 aylık momentum ortalamasının geçmiş trendlerini kırmasıdır: bu durumda gelecek yükselişler tepkiden ibaret kalacaktır. Aylık momentumun 2011 ve 2012 diplerini birleştiren yükselen çizgi 2013de aşağı yönde kırıldığı için yükseliş beklentisinin pek çok gerekçesi de ortadan kalkmıştır. Bir başka deyişle, ralli anlamında zayıflamıştır. Dolayısıyle aylık bazda prim arayışı yerine haftalık bazda arayışa girmek daha doğru olacaktır. Haftalık hareketlerin ömrü de nispeten kısa olduğu için uzun dönem hareket de beklenmemelidir. Her ne kadar endeks 120 haftalık ortalaması yükselmiyor olsa da momentum ortalaması da yükselmediği için pozitif uyumsuzluktan bahsedemiyoruz. Momentum yeni yüksek yapmazken, ortalamaların yapmış olması da sorun yaratır: 50 aylık ortalamaların uyumsuzluğu bu türdendir.

RUSYA ENDEKSİ  ( RTSI )

Bazı endeksler yükseliş döngüsünü tamamlarken, bazıları da düşüş döngülerini bitirmektedir. Rusya’da aylardır süren düşüş döngüsünün sonu görünmeye başladı. En azından belirtebiliriz: düşüş temposu düşüyor ve bu durum yatay piyasa oluşumuna götürebilir. Gelişmeler yavaş ilerliyor. Ayı tuzakları halen mevcuttur. Gelişmekte olan ülkeler arasında durumunu korumaya çalışan endeksler arasındadır. Bir diğer bakışla: para akışının yönelmesi halinde, gelişmekte olan ülkeler arasında ilk cevap verenlerden olacaktır. Nisan ve mayıs aylarını sakin geçirmeye çalışmış olması taban oluşumuna işaret olarak görülebilir. Boğa eğiliminin belirginleşmesi için aylık bazda 2012 ve 2013 momentum zirvelerinin geçiliyor olması beklenmelidir.  Bunun için de pozitif uyumsuzluğa ihtiyaç vardır: endeksin prim yapmadığı halde, momentumun (özellikle aylık bazda) yükseliyor olması değerli bir sinyal olacaktır. Aylık momentum son durumda 85 – 86 arasındadır ve 6 aylık ortalaması da 101 seviyesindedir. Ortalamasına yaklaşıyor olması önemli olacaktır. Baz etkisiyle, sonbahar dönemi buna ortam sağlayabilir. Yine baz etkisiyle, yaz döneminde 1200 altına gevşemesi beklenebilir.  O durumda 2011 ve 2012 dipleriyle birlikte 3lü taban formasyonu oluşabilecektir. Bu formasyon yükseliş işaretidir (çoklu dip formasyonu). Haftalık bazda görülen pozitif uyumsuzluklar ise, aylık seyirde gerçek anlamda yükseliş görülmediği için, zayıf tepki olarak kalmaktadır. Haftalık bazda momentumun hedefi  ilk aşamada mayıs 2013 zirvesi olacaktır.  Görüntü ayı tuzaklarıyla doludur. Haftalık bazda momentumda olumlu işaretler geliyor, baz etkisiyle temmuz ayı sonuca götürebilir ve 1400 seviyesi hedeflenebilir.

ENDEKSLER

RUSYA Endeksi  ( RTSI )

Gelişmeler çok yavaş: 1400'e yükseliş ayı tuzağı olabilir

Gelişmekte olan ülkeler içinde durumunu korumaya çalışan endeksler arasındadır. Bir başka deyişle, para akışının yönelmesi halinde ilk sıradaki olumlu cevap veren gelişmekte olan ülke olacaktır. Nisan ve mayıs aylarını sakin geçirmeye çalışmış olması taban oluşumuna işaret olarak görülebilir. Boğa eğiliminin önemli ölçüde artması için aylık bazda 2012 ve 2013 momentum zirvelerinin geçilmesi beklenmelidir. Bunun için de momentumun, endeks prim yapmadan, 117 seviyesine yaklaşması gereklidir. Baz etkisini de göz önüne alırsak endeksin yaz döneminde 1250 altına yaklaşması muhtemeldir. O durumda, 2012 ve 2011 dipleriyle birlikte 3lü taban formasyonu oluşturarak da yükselişe geçebilecektir. Haftalık bazda pozitif uyumsuzluk vardır: sert düşüş görülen endekse karşılık momentum yükselmektedir. Momentumun hedefi haftalık bazda ocak 2013 zirvesi olabilir. Yine de bu yükselişin ayı tuzağı ihtimali olarak devam edebileceğini de görmek gereklidir. Son 120 hafta ortalaması düşmeye devam ettiği için tepki yükselişini destekleyen durumdur. Geri dönüşler hızlı gelişebilir ama 1400 üstü hedeflenecektir.

GÜNEY KORE ENDEKSİ ( KOSPI )

Zayıf taban oluşumu yetersiz kalabilir

Kritik olarak gördüğümüz haziran ayı içinde yön belirleme çabası sürebilir. Momentumun aylık bazda pivot 100 üzerinde olması yanında, 6 aylık ortalamanın yataya yakın seyretmesi halinde prim ihtimali doğacaktır. Bunun için de ay içinde gevşeme beklenebilir.  Aylık momentumun 2011, 2012 diplerini birleştiren yükselen çizgi 2013de aşağı yönde kırıldığı için yükseliş beklentisi, ralli anlamında, zayıflamıştır. Dolayısıyle, haftalık hareketlerde prim arayışı daha doğru olacaktır veya haftalık hareketlerin ömrü nispeten kısa olduğu için uzun dönem hareket de beklememelidir.  Evet, 120 haftalık ortalaması yükselmemekle birlikte, momentum ortalaması da yükselmediği için pozitif uyumsuzluktan bahsedemiyoruz.  Ay içinde 1975 altına yığukacaj hareketler tedirginlik yaratabilecektir. Yine, önemli referanslardan 50 aylık ortalamanın tüm zamanların en iyi değerlerinde olması da prim isteği veya risk iştahının önünü kesmektedir.

ENDEKSLER

ABD TEKNOLOJİ ENDEKSİ ( NDX )

Bu hafta yükselişte zorlanabilir.

Geçen haftaki yükselişle aşırı satım seviyelerine yaklaşmış oldu. Bunu 120 günlük ve 6 günlük endeks ortalamasının tempo arttırmasından anlıyoruz. Momentum değerleri halen ortalamasının üzerinde olduğu için 120 günlük momentum da yükselmektedir. Dolayısıyle bu hafta da satış baskısı görülmeyebilir. Bir başka deyişle 6 günlük ortalama temposunu bozmadan yükselebiir.  Buna göre de hergün 12 puan kadar artan bu ortalamanın artık 5-8 puanlık artışlara dönüş yapması beklenebilir. Buna sebep, yeni bir yükseliş dalgası için momentumda yeni bir yükseliş değil mevcudu koruma eğilimi gördüğümüz içindir. İyi bir alım noktası olarak 2925 seviyeleri beklenebilir. Bu seviye, 6 günlük ortalamayı aşağı yönde baskılayacak ve aynı zamanda ortama altında hareket etmeyi sağlayacak seviyelerdir.  Yaklaşık 15 gündür yükselen bu ortalamanın en az 3-4 gün düşüş göstermesi olasıdır.  Son 120 gün ortalaması da temposunu biraz düşürebilir.

RUSYA ( RTSI )

Para akışı bu hafta artabilir

Gelişen piyasalardan gelişmekte olan piyasalara geçişle ilgili haberler beklenebilir mi ? Son 120 günün endeks ortalaması yataya dönme eğilimindeyken, önceki aylarda önemli negatif tempoda idi. Bu durum  alıcıları tetikleyecek şekilde aşırı satışlar gösterdi. Yaklaşık 1330 seviyeleri altını gören endeks, ortalamasından hızlı saptığı için alıcılar devreye girdi. Ortalamayla aradaki fark kapanmış olsa da, artık üstüne hamle yapabilir.  Buna göre de, 1500 seviyesinin ilk hedef olması beklenebilir. Momentumu oluşturan ilk değerlerin ortalamayı 1 puan kadar yukarı oynatması beklenmelidir. Bu durum 120 günlük ortalamada %1 kadar artış getirebilir.

ENDEKSLER

AMERİKA VADELİ ( FDJI )

Mayıs ayı hedefinde 1000 puan artış beklentisi

Mayıs ayının ilk işlemleriyle görmekteyizki risk iştahı devam ediyor. Bu hesap elbette yeni zirvelere götürecektir ama büyük pencerede olanları da göz ardı etmemeliyiz. Aylık bazda momentum 120 seviyesine yaklaşıyor. Geçtğimiz 4 senede, bu seviyenin üstüne çıkan değerlerini görmüştük. Buna bakarak istekli alımları kabul edilebilir görebiliriz. Ancak bir de olumsuz görüntüsü vardır: 2010 ve 2011 aylarında momentum 100 seviyesi altına düşmüştü (aylık bazda). Biliyoruzki matematik hesaplarda ortalamaya giren çıkan değerler önemli oluyor. Ortalamanın yönü hakkında fikir sahibi olmamızı sağlıyor. Bu, pivot 100 altındaki değerler, takip ettiğimiz ortalamalara girdiğinde endeks üzerinde baskı oluşturacaktır. Bunu unutmadan günlük bazda yükselişi benimseyebiliriz. Geçmişte olduğu gibi, aylık bazda pivot 100 üstü görülecekse endeksin ay içinde 15.830u görmesi gereklidir. Makul bir sonuç olarak ortama uyumlu görülebilir.

RUSYA ( RTSI )

Geçmiş yılların köpüğü ağır tempoda siliniyor

Krizin yaşandığı 2008 sonrası toparlayan endeks, para akışlarından nasibini almamış görünüyor: halen kriz öncesi seviyelerin altındadır. Kriz sonrası toparlanmış olması dahi yeni rekora gitmesini sağlamadı. Geçen yılın zirvesi de henüz görülmedi. Her yıl biraz daha sönük geçiyor. Bu durumu emtia fiyatlarındaki artış da etkilemiyor görünüyor. Yine de bir gerçek var: 2012 yılındaki en uzun düşüşünün şiddeti, 2011deki düşüşüne göre daha yumuşak geçti. Bu yıl da düşüş olacaksa da daha yumuşak veya aynı tonda geçmesi beklenebilir. Bu ay için 1450 seviyesi hedef olacak görünüyor. Üzerindeki rakamlar zorlayıcı olabilir. Daha yukarıdaki önemli direnç altı aylık ortalama olmaktadır, ortalama dinamiktir. Son durumda 1492 seviyesinden geçmektedir. Bu seviyeye yaklaşacak iştahlı alımlar, devamında sert satış getirebilir.