KUR ÇİFTLERİ

Pound / Dolar ( GBP / USD )

Güçlü dolar bilek bükmeye devam ediyor

Pound için riskin başlangıcı geçmişten gelmektedir: 200 yılında başlayan sert hareket kriz dönemiyle birlikte 2007 zirvesinden aşağı sert şekilde kaymıştı (2.1 +) . Bu seviyelere halen uzak olsa da , giderek daha fazla uzak kalmasını bekleyebiliriz. Teknik göstergede dalgalanma çok yüksek ve buna karşılık referans 120 aylık ortalama en yüksek değerlerine halen yakındır. Biraz daha baskı görmesi beklenmelidir. Eğerki momentum düşüş hızı tempo kazanırsa ortalama fiyat hareketi de düşüş yönlü baskı kazanacaktır.

Dolar /  Yen ( USD / JPY )

1.2750 desteği sağlam mı?

Yıllık bazda momentum önemli kırılımlar yaşıyor. Geçmişten gelen hızlı düşüş 2013 yılı  hareketiyle yukarı yönde kırılmaya başladı. Oldukça önemli referans olan çaprazın 6 yıllık ortalaması  bu yıl yukarı yönde kırılmış olmasına rağmen ortalama halen düzeltmeye girememiştr. Durum bu olunca da gidilecek yol fazladır. En kötü durumda bu ortalamanın yönünü yukarı çevirmesini beklemeliyiz. Bunun içinde 120  seviyelerinin görülecek olması “normal” karşılanmalıdır. Bu yukarı yönlü hamle 2014 senesine de kayacaktır. Bunda baz etkisinin önemli etkisi olmaktadır. Momentum üzerindeki etki sert veya ralli türü aylık hareketlerin de önünü açıyor olacaktır. Aylık bazda yükselen dipleri momentumda görüyoruz ve geri dönüşleri ihmal edilebilir yukarı hareketi teyitlemektedir. Yine, 120 aylık ortalama da kendini düzlüğe atamamıştır. Zorlanmadan devam edecek yükseliş bekleyebiliriz.

KUR ÇİFTLERİ

Dolar  / TL ( USD / TRY )

Sonbahara doğru canlı piyasa başlangıcı

Tarihsel olarak önemli noktaya gidiliyor: aylık bazda alçalan momentum ve ortalamalarının oluşturduğu tepeler yatay piyasa oluşumu devam ederse, yaz ayları bitmeden yukarı yönlü kırılmış olacaktır. Haziran ayında 1.87 üstüne yerleşecek fiyat oluşumları bunun habercisi olacaktır. Benzer şekilde temmuz döneminde 1.85 üzerinde oluşacak fiyatlar da aynı etkiyi yaratmaya devam edecektir: aylık bazda momentumun yukarı yönlü kırılımına destek verecektir. Bu 2 ay için öngördüğümüz senaryo gerçekleşirse (ki ihtimali yüksektir çünkü yatay seyir uzun süredir devam etmektedir) sonbahar çok sıcak geçecektir.

Euro / Dolar ( EUR / USD )

1.2750 desteği sağlam mı ?

Son 3 ayın diplerinin yakın değerlerde olması oluşumuna işaret olabilir. Önemli bir düşüş göstermedikçe aylık bazda sert yükselişler beklememek gerekir.  Bu ayın kalanında 1.2750 – 1.2800 arası göstereceği düşüş tekrar işe yarayabilir. Gelecek ay daha zor geçebilir, orada kritik soru: 1.3250 üstünde kalabilecek midir ? Ya da, 1.3125 üzerine yığılma başarılı olacak mıdır ? Bu başarılı olacaksa da, 6 aylık ortalamaları yukarı itecek bir hareket olacağı için aşırı piyasa oluşumu olarak görülebilecektir ve baskı getirecektir. Aşağı yönlü kırılım işaretleri gelebilir mi ? Ocak ve ağustos 2012 momentum değerleri yükseliyor, birleştiren çizgiye baktığımızda yaz döneminde aşağı yönde kırılabilir. O durumda paritenin 1.22 altını denemesini de bekleyebiliriz.

ENDEKSLER

BİST Gayrimenkul Y.O. ENDEKSİ ( XGMYO )

Yılın kalanında %20 üzeri potansiyeli var.

Biten yılın son yarısında başlayan hızlı yükseliş sonrası tempo düştü. Performansını devam ettiriyor ama hızı azaldı. Aylık bazda yatırımcıların neler düşündüğüne bakarsak halen yükselişe oynadıklarını belirtebiliriz:  2008 sonu ve 2011 sonu aylarında momentum dip yapmıştı. Bu dipler yükselen çizgiyle birleştirilebilir. Hatta, 6 aylık ortalamalar da yükselen çizgiyle birleştirmektedir.  Çizgi son durumda yükselişiyle 91 seviyesine yaklaşırken her ay 1 puan artmaktadır. Momentum son değeri ise 113'tür ve en önemli desteğini bu çizgiden alacaktır. Bu destekle sert yükseliş bekleyebileceğiz ama bu seviyeye henüz değiliz.  Aylar sonra, yükselen çizgiyle momentum yakınlaşınca değerlendirme daha önemli olacaktır. O döneme dek alt periyodlardaki gelişmelere öncelik verebiliriz. Haftalık bazda: 2008, 2011, 2012 ve 2013 dipleri de benzer şekilde, yükselen çizgiyle birleşmektedir. Bir kaç temas noktası oluşturan çizgi ilk aşamada düşecek olan momentuma destek olacaktır. Sonrasında yükseliş gelecektir ama o yükseliş aşırı görünüm oluşturursa düşüşte tekrar destek olma ihtimali düşük olacaktır.  Önümüzdeki haftalarda momentumun önemli desteği olan 100 seviyesine çekilmesi beklenebilir ( 120 haftalık ortalamanın geçtiği seviye).  Bu desteği gerilemesinin sayısal karşılığı 39500 – 40000 aralığıdır. Buna göre 3500 puan düşüş beklenebilir.  

BALTIK KURU YÜK ENDEKSİ ( BDRY )

Zor dönemler bitmedi

Finansal krizin yaşandığı 2007 ve 2008’de çok sert hareketler gösterdi. Bunun sonucu olarak aşırı yükseliş gösterdiği için halen o dönemki etki altında yoluna devam ettiğini belirtebiliriz. Aylık bazda momentum geçmişteki parlak değerlerine uzak seyrediyor. Kriz öncesi pivot 200 değerleri bile görülmüştü hatta 6 aylık ortala 165 üstüne çıkmıştı. Momentum bu yıl bir 120 değerini gördü ve 6 aylık momentum ortalaması 92 seviyesi altındadır. Durum halen kritiktir. Momentum, yaz döneminde 100 üzerine çıkmadıkça gelecekle ilgili umutsuzluk artabilecektir. Haziran ve temmuz döneminde 850 değeri üzerine yığılma görürsek  yıl içinde 1000 değeri deneneblir. Elbette bu durum canlanan ekonomiye işaret olacaktır.

EMTİALAR

KURŞUN ( LEAD )

Tepki alımlarıyla gelecek aylar

Yıla, zirveden düşüşle başlamış olması uzun vadeli alçalan çizgiyi teyit etmiş oldu:  2007, 2011, 2013 aylık zirvelerini birleştiren çizginin yukarı yönlü kırılımı durumunda, geçmişe göre daha olumlu, boğa eğilimi yüksek piyasadan bahsedebileceğiz. Hatta daha ileri giderek belirtebileceğiz: momentumun 6 aylık ortalamaları yumuşak şekilde uzun vadeli eğilimi belirtmektedir. Bu ortalamalar, 2009, 2011 yıllarında aylık zirve yapmıştı. Bu zirveleri birleştiren çizgi alçalmaya devam ederken 2012 sonbaharda yükselen kurşun fiyatlarıyla yukarı yönde kırıldı. Bir başka deyişle uzun vadeli eğilim için 2013’de biten bu yükseliş boğaları destekleyici olmuştur. Beklenti uzun vadede çok fazla olmamakla birlikte yön yukarıdır. Aksi bir işareti momentum aylık göstergesine bakarak belirtebileceğiz.

NİKEL ( NICKEL )

Toparlanma zayıf

Tarihsel zirvesinin %70 altında işlem görüyor ve bu haliyle cazip olabilir. Bunun için biraz daha baskı görmesi yeterli olabilir.  Geçmişin momentum düzeyleri aylık bazda alçalan tepeler göstermektedir. Bu çizgileri birleştirsek de uyumsuzluk ve zayıf seyire işaret eden çizgiler vardır: 2006 ve 2009 zirvelerini birleştiren çizgi 2011 zirvesinden geçemektedir. Zirve daha aşağıda kalmıştır. Tehlikeli bir duruma işaret olarak görülebilir. Elbette bu durumun iyi tarafı, alçalan çizginin bir ay gelip de yukarı yönde kırılması halinde kuvvetli alımların gelebileceğidir. Sonbaharra doğru böyle bir durum oluşabilir. Yani fiyatlar baskı altındayken, momentumun yükseliyor olacağı aylar görebileceğiz. Momentum aylık değerini pivot 100 üzerinde görmek  hedef olacaktır.

KUR ÇİFTLERİ

Türk Lirası  / Güney Afrika Randı ( TRY / ZAR )

Rand için değerlenme süreci yaklaşıyor

Sessis sedasız tüm zamanların en yükseğine geldi. Düşünmeden edemiyoruz: Güney Afrika Cumhuriyeti’yle aramızdaki ticaret sıradışı bir hale mi bürünecektir ? Neyse, biz yine grafiklere bakalım: momentumun aylık bazdaki dip ve zirveleri büyük pencere hakkında fikir veriyor. Bu dipleri birleştiren yükselen çizginin eğilimi biraz yüksekti. Yani  aşağı yönlü kırılmaya müsaitti. Geçmişe göre yatay gelişecek piyasa durumunda çizgi aşağı yönde kırılmış olacaktı: 2013 yılı böyle bir hikayeyi gerçekleştirmiş oldu. Aylar ilerledikçe momentum göstergesi, 6 aylık ortalamasına yanaştı. Son 2 ayda ise aşağı yönde kırmaya başladı. Göstergenin destek seviyelerine geri çekilmesi beklenebilir. Aylık bazda bakarsak pivot 100 önemli hedef olacaktır. Altı aylık ortalamadan kopmalar da tepki yükselişi getirecektir.

Avustralya Doları  / Türk Lirası  ( AUD / TRY )

Uzun vadede değerlenen TL ve kısa vadede yatay seyir

TL tarafında sert düşüşler olmadığı sürece yükselişler anlam taşımayacaktır. Ana trend aşağı yönde gelişmeye devam ediyor. Aylık momentumun  pivot 100 seviyesi altında olması tek başına düşünürsek tepki alımıyla geri dönmesini gerektirebilir (pivot 100 tekrarlanabilir). Ancak, verileri ardarda dizersek istikrarlı bir düşüşün parçası olduğunu görmekteyiz. Moemntumun altı aylık ortalamasının yataya döneceği durumda kur yukarı seyir göstermediyse yani primlenmediyse, yükseliş bekleyebileceğiz.  Bu hamleyi temmuz ayından sonra bekleyebiliriz.  Kısa vadede ise, momentumun pivot 100 civarında kalmaya isteği yatay seyre işaret etmektedir.

ENDEKSLER

ÇİN SHANGAI ( SHCOMP )

Uyuyan dev göz kırpmaya başladı

Uzun vadeli yükseliş eğilimi korunuyor. Bir başka deyişle  tekrar 4000 – 5000 aralığını görebileceğiz. Buna göre de aylık bazda hareketler şekillenecektir. Düşüş döneminin arttığı aylık seri sonrası yükseliş beklenebilecektir.  Belirleyici yıllık seyirdir. Benzer şekilde aylık hareketler de haftalık hareketlerin belirleyicisi olacaktır. Aylık bazda momentumun 2007 ve 2009 zirvelerini veya 6 aylık ortalamalarını alçalan çizgiyle birleştirince yaklaşan oluşumu daha rahat görebiliyoruz: alçalan çizgi yavaş tempoda yukarı kırıldı ama bu durum endekse yükseliş şeklinde henüz yansımadı. Momentumun 2011 ve 2012 ayları dipleri de hafifçe yükselen çizgiyle birleşmektedir. Teknik anlamda devam eden yükseliş hazırlığına son cevap endeks ortalamasından gelebilir: 120 aylık endeks ortalaması hafif tempo kaybetmesi yeterli olabilecektir. Bunun içi gerekli olan düşüş, ortalamayı aşağı çekmek içindir ve mayıs ayında olduğu gibi haziran ayında da beklemeliyiz. Kısa vadeli opsiyon işlemleri buna göre şekillenebilir.

EMTİA ENDEKSİ ( CRB )

Endeks sıkışık seyrini koruyor

Emtia piyasalarının genel eğilimini gösteren endeks için aylık bazda oluşan sıkışmayı yatay seyir olarak da görebiliriz. Genelde 6 aylık ortalamanın belirlediği hareketleri görmekteyiz. Bu ortalamanın yukarı yönlü kırılım göstermesi için endeksin, bir kaç ay üstünde kalması gereklidir. Endeksin bu eğilime girmesi için de momentum göstergesinin kendini pivot 100 üzerine atabiliyor olması gereklidir.  Endeksdeki yatay seyir bu anlamda değerlidir. Momentumun kendini 100 üzerine atabilmesi için mayıs ve haziran döneminde 280e gerileme beklenebilir. Daha aşağıda hareketler zorlayıcı olacaktır. Görülme ihtimali düşüktür.

EMTİALAR

KAHVE ( COFFEE )

Yükseliş eğilimi kısa ve uzun vadede

Henüz fiyatlara yansımamış olsa da, geçmişte olduğu gibi yükselişe yönelik koşullar oluşmaya başlıyor. Bu durumun günlük işlemlere yansıması ise ağırlıklı olarak alıcıların isteğinin görünmesidir. Elbette bunu belirtirken geçmişle kıyaslıyoruz. Bu şekilde bir yükseliş olacaksa teknik göstergelerin de benzer davranış içine girmesi beklenebilir. Hatta pozitif uyumsuzluk görülmesi durumunda yükselişin daha hızlı oluşması da beklenebilir.  Günlük bazda sert düşüş  yaşadığımız son 10 gün içinde 20 $ üzerinde kayıp oluştu. Bu durumu nasıl açıklayabiliriz ? Günlük bazda referansımız olan 120 periyodluk ortalamanın hızlı bir şekilde tempo kazanmaya başlamış buna en önemli sebepti. Düşüş temposonundan yükseliş temposuna geçmişti. Son durumda düşmeye devam etmektedir. O halde yine yükseliş yönlü düzeltme bekleyebiliriz. Günlük momentum da bunu teyit etmektedir.  4-7 günlük hedefte 140 $ üstü beklenebilir.

SOYA FASULYESİ ( SOYBE )

Yükselişe düzeltme gelebilir

Kısa vadeli hareketlerin birikimi orta ve uzun vadeyi belirlemeye devam ediyor.  Günlük bazda hızlı düşüşler bazen uzun vadeli hareketin olgunlaşması için gerekli olmaktadır. Örneğin, uzun vadede belli bir ortalamayı sağlamak için düzeltmeler kısa vadede gerekli olmaktadır. Geçmişe baktığımızda, dar bant içinde hareket eden günlük hareketler yoluyla oluşmuş olan yatay gelişim aylık hareketlere yön vermişti. Geçmişe bakınca gidilen yönü daha rahat tarif edebiliyoruz: aylık bazda 2008, 2010 ve 2012 momentum zirvelerini alçalan çizgiyle birleştirebiliriz. Yine, 2010, 2011 ve 2013 momentum dipleri de yatay çizgiyle birleşmektedir. Gelişim gösteren momentumun aylık bazda bu iki çizgi arasında gidip gelmesini bekleyebiliriz. Çizginin kırılım yönü fiyatların gideceği yönü belirleyecektir. Beklentimiz artışa geçecek fiyatlar şeklindedir. Günlük bazda ise, sert yükselişe düzeltme gelebilir. Fiyatın 1450 $ seviyesine yaklaşması durumunda göstereceği davranış belirleyici olacaktır.

KUR ÇİFTLERİ

Pound / Euro ( GBP / EUR )

Parite değeri toparlanmakta zorlanıyor

Zirvesini, 2000 aylarında çift tepe yaparak tamamlamasıyla 1.75 seviyelerinden 1.03 seviyelerine gerileme başlamıştı. Zamana yayılan bu hareket sonrası düzeltme hareketleri, ortalamayı yumuşatmak amacıyla devam ediyor. Momentumun 120 aylık ortalamasının halen pivot 100 üzerine kendini atamamış olması Avroda yeni bir değerleme sürecine işaret etmektedir. Geçmişte, 2009 ve 2011 ayları dipleriyle momentum dipleri arasında pozitif uyumsuzluk vardı. Yükseliş getirmişti. Son durumda ise bu tür bir uyumsuzluk görülmemektedir.  Hatta, aylık bazda oluşan zirveler yine momentumla kıyaslayınca negatif uyumsuzluk yaratmıştı.  Aylık momentum göstergesinin kendini 100 üzerine atması önemlidir.

İsviçre Frangı / TL ( CHF / TRY )

Yaz aylarında yatay seyir sonrası yükseliş potansiyeli

Riski dağıtılmış kur sepeti için ideal olabilecek çifterlerdendir. Yatay piyasa oluşumu sonrası dalgalanmalar azalmıştır ama aylık bazda momentumun 2009 ve 2011 zirvelerini hatırlayınca tekrarlanabilecek bir yükseliş veya ralliden halen bahsedebiliyoruz.  Aylık bazda momentumun kendini 100 pivot seviyesi üzerinde tutma isteğinin hedefinde yeni yükseliş dalgası yaratmak olduğunu düşünmekteyiz. Hatta, yatay seyreden fiyatla momentum arası pozitif uyumsuzluk aylık bazda görülebilir. Bunun için biraz daha gevşeme yeterli olabilir: 50 aylık ortalamanın yataya dönme isteği bu açıdan değerlidir. Yaz döneminde ortalama olarak 1.90 altındaki hareket yoğunlaşırsa bu beklentiye girebileceğiz. İşaret noktası bu seviyeler olabilir. Son günlerde gösterdiği dalgalanmalar aşağı yönlü harekete destekten öteye gitmemiştir. Devam etmesi beklenebilir.

ENDEKSLER

İSPANYA ( IBEX )

Yılın hedefi: 10.000

Dibi görmesiyle oluşan tepki hareketi toparlanmakta zorlanıyor: 2012 dibi, 2009 dibi altında oluşmuş durumda ve alıcıların isteksizliği olarak da görülebilir. Bundan sonraki hareketin biraz daha zamana yayılması beklenebilir. Aylık bazda momentum ve 6 dönemlik ortalamasının 108 ve 113 seviyelerinde olması ortalama hareketin yukarı yönde olduğunu belirmektedir. Yükseliş potansiyeli bu şekilde devam ederse sonbahar aylarında 10.000 seviyesi denenebilir: 2009  ve 2011 aylık zirvelerinden geçen alçalan çizginin yukarı yönde kesilme potansiyeli halen vardır.  Bir iyi haber daha: 2009 ve 2012 aylık dipleri endeks tarafında alçalan çizgiyle birleşirken, momentum tarafında yükselen çizgiyle birleşmektedir. Teknik anlamda heyecan yaratan bir formasyon görülmektedir: pozitif uyumsuzluk. Bu yükselen çizginin aşağı yönde kırılma ihtimali zor görünmektedir. Gelecek ay tekrar değerlendirilebilir ama güzel olan tarafı bu pozitif uyumsuzluğun aylık bazda görülmüş olmasıdır. Yani, hemen yanıp sönmesi mümkün olmayan istikrarlı bir hareket beklentisi oluşturmaktadır. Endeksde 50 aylık ortalamanın, tüm zamanların en düşüğüne yakın olması da yükseliş potansiyelini canlı tutan faktörlerdendir.  Haftalık bazda ise, 120 dönemlik ortalamasına yakın kalma isteği devam ediyor. Bu ortalama civarındaki hareketler alım satım amaçlı değerlendirilebilir.

NASDAQ ( NDX )

Eski günlere dönüş mü ?

Muhteşem 2000lerin başı gündeme gelebilir mi ? Bunun için 120 aylık ortalamayı görmeye çalışalım: geçmişin maksimum değerlerinin  hemen altında seyrediyor olması yükseliş potansiyelini korumasını sağlamaktadır. Mevcut temponun devam edeceğini, momentuma bakarak belirtebiliriz. Referans 120 aylık ortalama momentum pivot 100 üzerindeyken ortalama da yükselişini devam ettirecektir. Haziran ayında 3050 üstünde daha fazla zaman alması beklenebilir. Geçmişte 6 aylık hareketlerin ortalaması yükselişini 3-5 ay sürdürmüştü. Bu sefer 5-7 ay olarak bekleyebiliriz çünkü momentum geçmişe göre daha yüksek seviyelerdedir.

EMTİALAR

ALTIN ( XAUUSD )

Toparlanma isteğini koruyor

Uzun vadede halen gidilecek yukarı yönü olan Altın için ana beklentiler halen korunuyor. Referans olarak aldığımız 120 aylık ortalama momentum son düşüşle birlikte zirvesine göre sadece 1 puan kaybetti (108.35 oldu). Halen yüksek seviyelerde olması, uzun vadede tekrar eski seviyelerine geleceği ve yeni zirve yapabileceğine işarettir. Bunun için 120 aylık fiyat ortalamasında yükselişte tempo kaybı yeterli olacaktır. Mayıs ayında kalacak olursak: 1350 $ altına gevşeme yapacak olması bu türden bir harekettir. Haziran ayında da yapacağı dip önemlidir ve yeterli olabilir çünkü sert düşüş dönemi biraz abartılmış olacaktır. Buna göre 1350 $ altında hareketle başlayacak haziran ayı alıcıların ilgisini çekebilir. En azından mayısa göre daha fazla çekecektir. Potansiyel olarak kenarda beklediklerini düşünmekteyiz.

New York Ham Petrol ( NYMXP )

Petrolde kritik haftalar

Geçmişin dalgalı dönemleri geride kalmaya devam ediyor. Momentumun hızlı yükseliş ve düşüş gösterdiği dönemlerin etkisi ortalamalardan çıktıkça yükseliş belirginleşecektir. Ortalamalar bu şekilde daha sakin seyire geçeceği için fiyat  da istikrar kazanmış olacaktır.  Ana plandaki beklentimiz, düşüşle geçecek birkaç ay sonrası tekrar yükselişin başlayacağı yönündedir.  Yükseliş döneminde olduğu gibi, düşüş de ortalama 6-8 ay sürebilir. Geçmişe bakınca ortalama 6 aydır yükselmekteyiz. Fiyatların gelecek 6 aylık dönemlerde 87 $ seviyesine (ortalamada) geliyor olması yeni yükselişe kapı açabilecektir Bu düşüş dönemi bittiğinde, referans 120 aylık ortalama momentum da baz etkisiyle yükseliş gösterebilecektir.  Ekim kasım ayı sonrasında yeni bir  yükseliş dalgası beklenebilir. Diğer bir deyişle sonbaharda satıcıların isteği azalabilir ve piyasa belirgin bir değişime girebilir.