EMTİALAR

BUĞDAY ( WHEAT )

Haftanın ilk yarısında baskı var

Kararsız piyasa hareketi ve aşırı yükselişler hesapları etkiliyor.  Geçen yılın ortasında görülen yükselişin sindirmeye devam ediyor.  Devamında ise, 2013 yılı gevşemesini görüyoruz, geçmişe göre daha düşük tempoda düşüş göstermesi sounucu yükseliş belirtileri oluşmaya başladı. Özellikle momentum göstergesi bu durumdan olumlu etkilenmektedir. Giderek pivot 100 seviyesine yaklaşan göstergeye eşlik eden 120 haftalık fiyat ortalaması düşmektedir. Bir başka deyişle oluşan pozitif uyumsuzluk, fiyat ortalaması üzerindeki baskının düşmesini sağlayacaktır.  Günlük bazda ise düşüş temposunun artması (120 günlük ortalama için) tepki sürecini öne çekecektir. Gün içinde 690 üzerine yerleşecek fiyatlar yukarı eğilime destek olarak görülebilir. Yine de, bir gevşeme sonrası gelebilecek yükseliş daha olasıdır.

SOYA FASULYESİ ( SOYBE )

Yukarı eğilim korunuyor

Hafta içinde yaşanan sert düşüş , bir önceki haftaya göre yaşanan sert yükselişin düzeltmesi idi. Önümüzdeki haftalarda da tekrar edecektir.  Genel olarak 1550 $ seviyesine yaklaşan fiyatlarda bu tür eğilim görülebilecektir. Tersi olarak da, 1400 $ seviyesine yaklaşacak fiyatlar için de benzer düzeltme sürecinden bahsedebiliriz.  Haftalık bazda  takip ettiğimiz momentum göstergesi, önemli formasyonlardan olan “ters omuz baş omuz” sürecini tamamlamak üzeredir. Bitmesiyle fiyatların orta vadede 1750 $ seviyesini denemesini bekleyebiliriz.  Aylık bazda momentumun 2008, 2011 ve 2012 zirvelerinden gelen alçalan çizginin kırılması da beklenebilir durum olmaktadır.

PARİTELER

Euro / Dolar ( EUR / USD )

Tekrar 1.32 seviyelerine mi ?

Son 120 ay içindeki gelişmelere baktığımzda, aşağı yönlü kırılımların toparlanam fırsatı vermeye devam ettiğini görüyoruz. Sonuç olarak, 120 aylık fiyat hareketlerinin yumuşak bir seyirde ilerlemesi sağlanmaktadır. Her ne kadar momentum ortalaması (aylık bazda) yataya yayılan seyir göstermeye devam etse de ana eğilimin aşağı yönlü olduğunu belirtmek için erken görünüyor.  Son durumda, 6 aylık ortalaması altında seyir gösterdiği için ucuz görüntüsü sürmektedir.  Ay içinde 1.2750 seviyesine yaklaşıldıkça alıcıların daha da kuvvetlenmesini bekleyebiliriz. Gelecek ayın  genelinde tempo kaybı oluşması durumunda bu değerlendirme gözden geçirilebilir ama yumuşayan ortalamada devam eden hareketler belirleyici olmaktadır.  Son 10 günde önemli kırılımlar yaşadı. Bu kırılımların getirdiği sonuç momentumun değer kaybı göstermesi olmuştur. Yine, son 2 haftadaki sert düşüşün düzeltmesi gelecektir.

Dolar / TL  ( USD / TRY )

Not artışları TL için tehlike mi olacak ?

Not artışının TL için değerleme yaratmadığını görüyoruz. Bu durum ileride risk doğurabilir. Sırada da not artışları olduğunu da düşünürsek süreç tekrarlanabilir mi ? Bir başka deyişle bu yıl 2 TL üstü görülebilir mi? Bu ihtimal son gelişmelerle artmaya başladı. Aylık bazda gelişmeye bakalım, böylece ana trendi görmek daha kolay olacaktır.  Bildiğimiz gibi fiyatlar tempo kazandıkça göstergeler de hareketlenmektedir: 2001, 2009 ve 2011 aylık bazda zirvelerine bakınca göstergeleri zirve yaptıracak kadar yükseliş göstermişlerdir. Bu zirveleri birleştirdiğimizde ortaya çıkan alçalan çizginin yaz aylarına girerken direnç olabileceğini görmekteyiz. Not artışı sonrası yukarı yönlü hareketin TL tarafını değersiz kılmasıyla alçalan aylık çizgiye yaklaşan momentumu görmekteyiz. İkili opsiyon işlem planları buna göre yapılmalıdır.  Günlük  bazda nisan ve mayıs fiyat diplerine denk düşen momentum göstergesi yükseliyor. Bir bakış daha belirtelim: şubat, mart, nisan günlük zirvelerine denk düşen momentum zirveleri  alçalan çizgiyle birleşiyordu ve mayıs ayı not arttırımı sonra çizgi yukarı kırıldı.  Halen yükselecek piyasa içinde olduğumuzu düşünebiliriz.

ENDEKSLER

BİST 100 ( XU100 )

Düşüşler alım fırsatı olarak kalmaya devam ediyor

Kırılmayacak dirençlerin olmadığı görülüyor. Koşullar olgunlaşınca dirençler zorlanıyor ve kırılıyor. Biten haftada 90.000 üzerine yığılan hareketler bunun göstergesi olmuştur. Haftalık bazda momentumun, Aralık 2012, Ocak 2013, Mart 2013 ve Nisan 2013 haftalarının en  yükseğinden çizilen alçalan çizgiyi yukarı yönde kesmesiyle yeni bir oluşum başladı. Bu gelişmenin hem haftalık bazda (vade olarak önemli) hem de bir kaç kez geçilemeyen çizginin kırılmasıyla oluşmuş olması önemlidir. Bu sürecin arkasındaki ekonomik veya siyasi gücü değerlendirmiyoruz. Teknik açıdan bakarken bu sorulara cevap aramayız. Diğer taraftansa momentum haftalık göstergede minimumlardan çizilen çizgi yükselmektedir (şubat ve nisan haftaları dipleri). Hafta içinde  88.000 altında destek gelebilir.  Bu seviye haftalık momentumun yükselen çizgiye temas ettiği noktadır. Dolayısıyle tepki vermesini beklediğimiz bölge olarak görüyoruz. Yukarıda ise 94.000 üstünde aşırı yükseliş görülebilir ve düzeltme gerektirebiir.  Biten haftada 92.500 üzerindeki hareket bu türdendi. Oldukça renkli ve çabası her iki taraf içinde yüksek bir piyasa görebiliriz. Haftalık momentumun, fiyatlar şişmişken yanal gelişim göstermesi de düşüş baskısını arttırmaktadır.

AMERİKA DOW JONES ( DJI )

Yükselişde hedef 15800, tempo zayıflamıyor

Haftalık bazda bir kez daha önemli dirençlerini zorlayan  momentum göstergesi güçlü işaretleri pivot 100 seviyesi üzerinde vermeye devam ediyor. Endeksin aşırı yükseldiği haftalarda göstergesi biraz daha yanal hareket yapmaya başlıyor. Bu da demektirki geçen haftalara göre yükselişler biraz daha zamana yayılacaktır. Bu durumun iyi tarafı ortalamaları daha yatay şekilde geliştirecek olmasıdır. Aşırı düşüşlerin olmasına izin verilmeyecektir. Ne de aşırı yükselişlere izin verilecektir. Bu hafta için tehlike nereden gelebilir ? Doğal olarak, yükseliş olmaması durumunda ( haftalık bazda) tehlike görülebilir. Yükselişin momentumu önceki zirveleri olan 107 seviyesini zorlamasını bekliyoruz. Haftalık yüksek bunu sağlayacak şekilde yükselebilir. Bir başka deyişle 15.800 seviyesi hedeftir.  Ancak, kapanışta nerede olacağımız önemlidir.

PARİTELER

Avro / Dolar  ( EUR / USD )

Kısa vade sıkışık seyir ve baskı artabilir

Her yılın zirvesi biraz daha alçakta oluşuyor. Yorgunluk belirtileri artıyor. Bu durumda 120 aylık ortalama üzerinde baskı oluşturuyor. Eğerki yıllık dipler de düşmeye devam ederken momentum da yükseliyorsa pozitif uyumsuzluk oluşur ve sonrasında hızlı bir yükseliş gelebilir. Bir başka deyişle, bu yıl 1.20 seviyesi tekrar denenirken oluşacak pozitif uyumsuzluk takip edilmelidir. Bu durum şimdilik varsayımdır. Daha gerçekçi varsayım ise 2010 ve 2012 diplerinin çift dip formasyonu oluşturma ihtimalidir. Buna karşılık aynı diplere karşılık gelen momentumsa yükselmektedir. Bunun getirdiği olumlu görüntü yıl içinde  120 aylık ortalamasının üstünde aşırı seyir göstermesine sebep olabilir. Bir başka deyişe 1.35 – 1.40 arası görülebilir. Mayıs ayında 1.2750 altına sarkacak değerler durumunda momentumla pozitif uyumsuzluk görülecektir. Sonrasında yükselişle hedef 120 aylık ortalama üstü olacaktır: 1.3250 – 1.3300

Amerikan Doları / Kanada Doları ( USD / CAD )

1.05 hedefi hayal değil

Uzun vadeli görüntüyü aylık grafiklerden takip ediyoruz: 120 aylık ortalama düşmeye devam ediyor. Temposunu arttırdığında ise yükseliş görüyoruz. Bu durum her yıl tekrarlanmaktadır. Bunu sağlayacak şekilde kurda dipler oluşurken momentum buna karşılık toparlanmakta ve pozitif uyumsuzluk oluşmaktadır. Oluşan yükselişi buna bağlayabiliriz. İlk hedef 120 aylık ortalamayı toparlayıp tempo kaybını önleyecek şekilde olacaktır. Son 6 aylık ortalamadan pozitif sapmayı da hedef olarak görebiliriz. Haftalık momentum dipleri de toparlanmayı teyit etmektedir. Son 120 gün ortalaması hızlı yükselişe geçtiğinde satışlar belirginleşebilir. Bunun için nisan zirvesi takip edilebilir.

ENDEKSLER

FRANSA CAC 40 Endeksi  ( PX1 ) 

Geri çekilmelerde 3911 pivot seviye önemli

Endeksi orta vadede ayakta tutan ve yükselmesini sağlayan 120 haftalık ortalaması olmuştur. Ne zamanki ortalama, düşüşünü hızlandırdı, endeks de tepki yükselişi göstermeye başladı. Son durumda ortalama halen düştüğü için, endeks de yükselmeye devam etmektedir.  Düşüş temposunu arada sıfırlayıp yükselişe geçtiğinde de bir satış vakti de yaklaşmıştır. 2011 ilk çeyreğinde bunu net şekilde gördük. O dönem, ortalama üzerine yükseldiğinde  aşırı alım görülmüştü. Benzer durumun tekrarlanması için momentumun geçmişte olduğu gibi pozitif bölgede yükselmesi gereklidir. Haftalık bazda momentumun ortalamasını yükseltmesi için 105 üzerinde kalması değerli olacaktır. Gelecek hafta ortalaması 3911 üzerinde kalmalıdır. İşlemlerin bu seviye üzerine yığılması düşüşe direnç olarak algınabilir. Bu arada 120 haftalık ortalama da düşmeye devam ettiği için yükselişi kamçılayan unsur olacaktır. Haftalık bazda momentumun tepeleri alçalan formasyon gösterse bu haftalarda oluşacak yukarı yönlü hareket önemli bir kırılımı sağlamış olacaktır.

Güney Kore Endeksi ( KOSPI )

Genel seyir zayıf ama tepki devam edecektir

Haftalık bazda toparlanamayan momentum sonucu olarak yükselemeyen endeks ortamalasını görüyoruz. Momentumunun artık 105 seviyelerini denemesi gereklidirki yükseliş kuvvetli hal alabilsin. Elbette bunu yaparken de piyasada şişkinlik oluşmaması gereklidir. Bu göstergenin 120 haftalık ortalaması düşmeye devam ediyor, her ne kadar pivot 100 seviyesi üzerinde olsa da baskılı piyasa beklentisini destekliyor. Son durumda 2050 görülebilir. Bu seviye için tepki ihtimali vardır çünkü 6 haftalık ortalama düşmeye devam etmektedir. Son 6 haftanın momentumu kırılımlı şekilde yükseliyor olsa da aşağı yönlü trende geçmediği için endeksi de yükseltmesini bekleyebiliriz. Haziran ayı hedefi olarak aylık momentuma baktığımızda hedefin devam ederek 2100 seviyesini görmesini bekleyebiliriz

EMTİALAR

PAMUK ( COTON )

Zor haftalara giriyoruz 

Zirveler 3 aydır alçalıyor, baskı artıyor. Momentumun haftalık ortalaması yükselmekle, düşmek arasında seyrediyor. Pivot 100 seviyesinden yukarı yönde uzaklaşabildiği sürece fiyatlar da yükselişini sürdürecektir. Gelecek hafta 85 altına yerleşecek fiyatlar tepki verse de zorlayıcı olacaktır. Satıcılar artabilir.  Günlük bazda nisan ve mayıs diplerinden geçen çizgi yükselirken 8-10 mayısta (teyit almak için uzun tuttuk) aşağı yönlü kırılım oluştu, momentum da benzer dönemde düşüşe geçti. Günlük bazda fiyatlar artış temposunu düşürmediği için momentum ile uyumsuzluk oluşmaktadır.

GÜMÜŞ ( XAGUSD )

Kritek seviye 23 $

Son 2 aydaki kırılma fiyatta oluştu. Geçen yıl ekim ayındaki dibinin de altına indi. Buna karşılık momentumun aynı cevabı vermediğini görüyoruz: ekim dibi üstünde kalmaya devam etmektedir. Bu görüntünün aylık bazda oluşmuş olması yükselen piyasanın bu yıl içinde tekrarlayacağına işarettir. Buna göre 35 $ seviyesini tekrar görecek potansiyeli vardır. Bu durum orta vadeli yatırım için geçerliyken kısa vade için günlük hareketlere bakabiliriz: son 4 günde hızlı kırılım yaşadı ve nisan ayı dibini görmek üzereydi. Buna karşılık momentum yukarıda kaldı. Buna bağlı olarak pozitif uyumsuzluk oluştu. Nisan ve mayıs diplerini de göz önüne alırsak çift dip oluşumu boğa eğilimini oluşturabilir. Buna göre hedef de 28 $ seviyesi olabilir. Son 120 günün momentumu düşüş göstermeye devam ediyor. Bunun sonucu olarak fiyatlar satış baskısı yiyor ama son 4 günde aşırı düşen 120 günlük ortalamayı da unutmamak gerekir. Bu duruma tepki oluşacaktır. Göstergeyle fiyat arasındaki uyumsuzluk bunu sağlayabilir.

KUR ÇİFTLERİ

Euro / TL ( EUR / TRY )

Alımlar gece başladı ve sürebilir

Aylık bazda, kritik seviyelerden uzakta sakin seyir devam ederken gün için haftalık ve günlük hareketleri de şekillendiriyor. Ayın kalanında 2.34 üzerinde kalma isteği devam ederse haziran ayıyla birlikte yeni bir alım dalgası beklenebilir. Beklentimiz haziranda 2.40 seviyesinin denenmesidir. Mayısda kalan haftalar buna göre şekillenebilir: gelecek hafta 2.36 seviyesi denenirse beklentimiz güçlenecektir. Denge noktası olarak 2.32 seviyesi görülebilir. Riski düşük tutmak isteyen yatırımcılar için bugün ve yarın 2.3550 üstünde hareketler görürlerse yükseliş isteğinin artacağını düşünebilirler. Buna göre ikili opsiyonlarını yönetebilirler. Bugünün kapanışı 2.35 üzerinde kalırsa da yeterli olabilir. Alım dalgası kuvvetlenebilir. Bu seviye üzerinde kalıyor olup da henüz prim yapmamış olması da takip edilmelidir.

Pound / Yen  ( GBP / JPY )

Kısa vade satış baskısı artıyor

Nisan ayındaki temposunu gelecek aylara da taşıyabilecek midir ? Önce görmemiz gereken oluşmuş olan rallidir. Nisan ayından farklı olarak daha az dalgalı seyirle devam eden mayıs ayı görüyoruz.  Bir başka deyişle fiyat ortalamaları daha hızlı şekilde arttı (arada düzeltmeler ihmal edilir kaldı). Son 120 gün ortalaması da hızlı arttığı için düzeltme beklentisi oluşabilir. Nasılki ortalamada hızlı düşüş olsa düzeltme  yükselişi gelecektir, tersi durum da geçerlidir. Buna göre hafta içinde 152.50 seviyesi beklenebilir. Son 2 günde dengeli kalma isteği devam etse de saatlik ortalamalarında tempo arttırmış olarak yükseliyor olması kalan zaman için yukarı yönlü riski arttırmaktadır. İştah kesilebilir.

ENDEKSLER

İNGİLTERE FTSE ENDEKSİ ( UKX )

Gün içinde düzeltme görülebilir: 6675 izlenmelidir

Dokuz gündür süren yükseliş dün zirveden son işlemle devam etti. Geçmişte bu tür yükselişler düzeltme getirebilirdi. Son durumda koşullar biraz değişmiş durumdadır: momentum teknik göstergesi geçmişe göre yükselmektedir.  Momentumun 120 günlük ortalaması da yükselmektedir. Endeksin sert düşüş göstermesini önleyecek şekilde yükseliş yapmaktadır.  Gösterge son 120 gün ortalaması hafifçe gevşese de endeksin 120 gün ortalamasının düşen tempoda yoluna devam etmesi beklenebilir. Son 6 gün ortalamasını yakın dönem olarak izleyelim: Bu ortalama her gün 30-40 puan kadar artmaktadır. Bu artışın gün içi ralli hareketiyle 50 puanı aşması durumunda düzeltme gelebilir. Bundan  dolayı gün içi zirvelerin önemi biraz daha artmaktadır. Trendi momentum üzerinden de takip edebiliriz.  Günlük bazda işlemlerde ortalama hareket aralığı 6679 altına kaymaya başlarsa ilgili momentum da düşmeye başlayacaktır.  Son bir kaç işlem saatindeki hareketi mini ralli olarak değerlendirebiliriz. Günün ilk işlemlerinde, 2 saatlin dönemde,  6700 üzerinde zorlanmaya başlayabilir. İlerleyen saatlerde gerilem görülecekse 6630 altına sarkmalara dikkat edilmelidir. Bu seviyelerde gün içi momentum kaybı artabilir. Dolayısıyla fiyatlar üzerine baskı yaratabilir.

ALMANYA VADELİ ENDEKSİ ( FDAX )

Gün içinde 8336 altına sarkmalar risklidir

Son 120 içinde hızlı yükseliş geçen son 10 gün varki göstergeleri de, ortalamayı da şişirmiş oldu. Göstergenin yükselmesi önemlidir: endeks ortalaması üzerindeki satış baskısını azaltır. Tersi durumda baskı artacaktır. Gözümüz bu yüzden, göstergeler üzerindedir.  Piyasayı 8250 üzerinde tutacak tempo beklenebilir mi ? Önümüzdeki bir kaç günün hesabı bunun üzerine kurulabilir.  Açılış saatinde 8336 altına sarkma görülürse ilerleyen dakikalarda tepki yükselişi gelirse de zayıf kalabilir. Gevşeme süreci yaşasa yeni bir alım dalgasıyla hafta içinde  yeni zirve yapması beklenebilir.

EMTİALAR

KAHVE ( COFFEE )

Dalgalı günler devam ediyor

Son 10 gün içinde görülen yükselişin temel sebebi 120 günlük ortalamanın düşüyor olmasıdır.  Fiyatların 120 günlük ortalaması değişimi son 2-3 günde pozitife geçti. Değişimin pozitif şekilde devam etmesi için gerekli olan tempoyu momentum göstergesinden izleyebiliriz. Haftalık bazda kritik süreç devam ediyor. Yani düşüş eğilimi var. Buna göre günlük işlemleri izlemek gerekir.  Gelecek haftalarda 140 altının deneniyor olması riski aşağı yönde arttıracaktır. Hızlı düşüşün önüne geçen faktör, 120 haftalık ortalamanın düşüyor olmasıdır. Düşüş sonrası tepki yükselişi elbette gelecektir ama tekrar düşüşte 137 altına sarkmalar görülmemesi gerekir.  Son bir kaç saatlik işlemlerde hafif toparlanma görmekteyiz.  Önümüzdeki saatlerde 143 altına sarkması halinde tepki yükselişleri gelse de zorlayıcı kalabilir.

ALTIN ( XAUUSD )

Gelecek haftalar için 1500 $ beklentisi oluşuyor

Son 6 haftalık ortalamasının altındaki seyir devam ediyor. Düşüş korkusu yaratmaya devam edebilir mi ? Bunun için 120 haftalık fiyat ortalamasına bakabiliriz:  sert düşüşle bu ortalam da kendini gevşetti ve tempo düşürdü. Düşen tempo gereği, 2.  kez sert şiddette satış dalgası beklemiyoruz. Bir başka deyişle, önceki dibi olan 1321 $ seviyesinin altını beklemezken (ki orada panik satışları vardı). Altı haftalık ortalaması altındaki seyir geçen haftaya göre daha yakındır. Aşağı yönlü kopma isteğinin azaldığı anlamına gelebilir. Haftalık bazda hareketlere bakınca 3-4 haftalık dönemde 1500 $ üstünü beklemekteyiz. Önümüzdeki saatlerde 1418 $ altında seyir görülecek olsa da alım amaçlı değerlendirilebileceğini düşünmekteyiz. Opsiyon planları buna göre yapılabilir. İlk direncin geçilmesiyle tempo artışı yavaş seyirde görülebilir.

KUR ÇİFTLERİ

Euro / Dolar ( EUR / USD )

Yataya yakın seyir beklenebilir

Son 6 ayın hareketleri giderek yumuşak seyir almaya başladı. Ay içi dalgalanmalar olsa da ortalama hareket geçmişe göre daha sakin seyrediyor. Böyle olunca da teknik göstergelerdeki çalkantılar da azalıyor. Pivot seviyeler üstünde kalma çabası gelecek için baskıyı azaltıyor.  Buna karşılık, daha büyük pencereyi ifade eden 120 aylık ortalama ise yükselişini tempo düşürerek sürdürüyor. Düşen tempoya karşılık 6 aylık hareketlerde yükseliş devam edecektir. Geçmişte benzer durumlar görüldü. Mayıs ayı dibine yakın seyrettiği için baskı azalmaya devam ediyor. Bu şekilde, dibe yakın seyredecek ay görmemiz durumunda gelecek aylarda tepki beklenebilir.

Avustralya Doları / ABD Doları ( AUD / USD )

Aşırı düşüşe zayıf tepki yükselişi beklenebilir

En iyi satış ve alım dalgalarının aşırı hareketler sonrası oluştuğunu görmekteyiz.  Haftalık bazda hareketlerde 2011 aşırı yükselişi ve 2012 aşırı düşüşü bu türdendi. Durum orta vadede bu iken , kısa vadeli hareketlerin de farklı davranmasını bekleyemeyiz. Eğer ki büyük fırsatlar peşindeysek aşırı hareketleri takip edebiliriz. Bununla ilgili ipuçlarını teknik göstergeler sunmaktadır. Mart ayı başında  hem 120 gün, hem de 6 günlük ortalama aşırı düşmüştü. Ardından gelen tepkiyle ikisi de yükseldi.  Teknik göstergenin 120 günlük ortalamasının hafif düşüyor olması 120 günlük ortalama üzerinde baskı yaratabilir (düşüş temposunu arttırabilir). Buna karşılıksa, altı günlük ortalama aşırı düştüğü için düzeltme yükselişi beklenebilir. Teknik göstergenin önceki dibi altında olması yükselişi  zayıf kılacak faktör olarak görülebilir. Kur çiftindeki zayıflık devam ediyor.  Gün içi işlemleri ayakta tutan faktör 120 saatlik ortalamadan gelmektedir. Ortalama düştükçe, yükseliş isteği devam edecektir. Ortalamanın yataya döndüğü seviyelerde düşüş baskısı belirginleşebilir.