KUR ÇİFTLERİ

Pound / Dolar ( GBP / USD )

Sert düşüşlere tepki dönemi yaklaşıyor

Haftalık bazda sert tempo azalmadan devam eden düşüş görüyoruz. Tehlikesi büyüktür: haziran ve kasım 2012 haftalık diplerine momentum tarafından bakarsak, 2 tarihi birleştiren yükselen çizginin aşağı yönlü kırıldığını görüyoruz. Eylül ve aralık 2012 haftalarındaki zirvelerden geçen alçalan çizgi de değerlidir.  O dönemde kur seviyesiyle arasında negatif uyumsuzluk oluşturmuştu. Nisan 2013 haftalarında tekrar bu alçalan çizgiyi yukarı kırma eğilimi oluştu ama üstünde kalamadı. Dolayısıyle bu çizgiye güvenebilmeliyiz. Durum çok mu kötü ? Teknik olarak hayır. En önemlisi 120 haftalık ortalamanın düşüyor olması, potansiyel olarak yükseliş kapısını açmaktadır. Yine haftalık bazda mart 2013 momentum 6 haftalık ortalaması da dip yaptı, yakın dönemde bir dip daha oluşursa formasyon görülebilir: 2 dibi birleştirecek çizgi üzerinde hareket oluşup yükseliş getirebilir.

TL  / Yen  ( TRY / JPY )

TL değer kaybı gösterecek mi ?

Tarihsel olarak çok önemli noktalara yaklaşıyor olabiliriz: aylık bazda eğilimler değişmeye başlayabilir. Doların TL değerini düşürmeye başladığı ortamda belirgin bir trend değişikliği de buradadır. Aylık bazda devam edersek: aralık 2012 ve ocak 2013 momentum ortalaması ( 6 aylık ) dipleri yükseliyor. Bundan dolayıdırki TL değer kazandı. Son 5 yılda en düşük 40, en yüksek 96 görüldü.  Ancak, bu yükselen çizgi aşağı yönde kırılırsa orta ve kısa vadeli değil, daha önemlisi uzun vadeli dönüşüm başlayacaktır.

EMTİALAR

PAMUK ( COTON )

Baskı sürüyor, tepkiler zayıf kalabilir

Aylık bazda baskının artmaya başlayacağı döneme girebiliriz. Mayıs ayı son dönemi, haziran ayı için de belirleyici olabilir mi? Eğerki 0.85 $ altında seyir giderek belirginleşirse aşağı yönlü kırılımla 0.75 $ beklenebilir. Bu durum da 0.50   kapısını açabilir. Ekonomi kurallarının giderek daha az işlediği finans dünyasında bu durumu bekleyebiliriz.  Duruma 120 aylık ortalama üzerinden bakarsak, baskı görmesini bekleyebiliriz.  Bir alt döneme gidersek, 6 haftalık ortalamaya bakabiliriz. Bu hafta ortalama belirgin şekilde aşağı kesildi, cumaya kadar toparlanma olmaz ise gevşeme devam edebilir. Haftalık momentum göstergesi ve ortalaması da baskıya işaret etmektedir. Gün içi grafikler zayıflığa işaret ediyor. Baskı sürüyor.

GÜMÜŞ ( XAGUSD )

Günün kalanında baskı beklentisi var

Geçmişden gelen kırılım devam ediyor: 2009 ve 2010 aylık diplerinden geçen yükselen çizginin kırılmasıyla ana trend bozulmaya başladı. Kırılımın başladığı dönem 2011 yaz ayları idi. Bu arada 120 aylık ortalama da yükseliyordu. Bir başka deyişle, fiyatlar aşağı yönde giderken oluşan kırılım momentuma da yansımıştı. Göstergenin de kendi ortalaması yükselen dipler çizgisini aşağı yönde kırmıştı. Yükselen fiyat ortalaması ve düşen gösterge ortalaması önemli bir uyumsuzluğun ilk adımları idi. Ocak 2012de başlayan düzeltme çabaları da yetersiz kaldı. O dönem göstergelerde “ters omuz baş omuz formasyonu” oluşabilirdi ama yetersiz kaldı. Başlangıcı da şüpheli bir formasyondu. Son 3 ayda 120 aylık momentumun ortalaması da geçmişe göre belirgin şekilde düşmeye başladı. Belirgin hedef 120 aylık ortalama yani 17 $ olabilir. Buna göre ikili opsiyon işlemleri değerlendirilebilir: 20 ve 21 mayıs gün içi momentum dipleri yükseliyor ama bugün aşağı yönlü kırılımı olması  sert düşüş getirebilir. Bunun için 21.5 $ seviyesinin görülecek olması önemlidir.

PARİTE YORUMLARI

Euro / Pound ( EUR / GBP )

Satış baskısı tempo alıyor

Aylık bazda görüntü bize bunu söyletiyor: 2012 ortasında başlayan yükseliş  10 aya yaklaşırken yorgunluk belirtileri artıyor. Yaz aylarında baskının artmasını bekleyebiliriz.  Geçmişe bakalım: 2011 ve 2012 aylarında görülen yaklaşık 12 ay süren düşüş bekleyebiliriz. Referans 120 aylık ortalamanın düşüyor olması bu seferki düşüşün de tempo düşürmesini sağlayabilir. Ağır tempoda düşüş içinde olacağı için band hareketi gösterebilecektir.  Bu band içi hareketde eğilim doğal olarak aşağı yönlü olacaktır. Mayıs ayı içinde 0.83 seviyesi görülebilir. Buna rağmen ay bitmeden bu seviyelerden tepki de bekelyebiliriz. Haftalık bazda da hafif aşağı yönlü seyir sürüyor. Yani haftanın 2. gününde yükseliş görülecek olsa da kalıcı olmasını beklemiyoruz.  Özellikle 120 haftalık ortalamanın önceki değeri üzerine çıkması satım opsiyonu olarak değerlendirmek mümkündür.  Bugünkü işlemler olrtalama olarak 0.8450 altında gelişirse tepki durumlarını satış opsiyonu olarak değerlendirmek mümkündür.

Dolar  / Yen  ( USD / JPY )

Ana yön yukarı, düzeltmelerle 100 görülebilir

Her ne kadar aylık bazda bir ralli durumu görülse de, referans olan 120 aylık ortalama ile kıyaslayınca yukarı yönlü kapının halen açık olduğunu görebiliyoruz. Devam etmekte olan yükseliş dalgasının bu ortalamayı yükselen tempoya sokmasını bekleyebiliriz. Sonrası içinse momentumun biraz daha tempo kazanıyor olması gerekmektedir. Bunun için de bir gözümüz aylık bazda momentumda olmalıdır. Örneğin, haziran ayında 106 üzerine yoğunlaşacak işlemler bekleyebiliriz. Ortalama olarak bu seviye üzerinde hareketler görürsek, tempo yükselişi sürüyor demek olacaktır.  Günlük bazda ise hafif tempo kaybı başlamıştır. Bir başka deyişle,  100 seviyesine yumuşak gerileme beklenebilir.  Gün için satışlara tepki gelecektir ama 101.50 altından gelecek tepkiler satış olarak değerlendirilip 100e dek beklenebilir.

ENDEKSLER

ALMANYA  ( DAX )

Yükseliş temposu korunuyor: 8430 altı destek

Göstergeyi bir yana bırakırsak, günlük bazda yükselen piyasayı görüyoruz: 120 günlük ortalama tempo arttırmışken , 6 günlük ise hafifçe yataya dönmeye başladı ama halen yukarı ibreye sahiptir. Hiç mi baskı oluşmayacak yani fiyatlar hiç mi düşmeyecek  ?  Temponu düşüyor olması ilk gerekli koşuldur. Bunu sağlayacak durum var ise momentun göstergesi üzerinden takip edebiliriz. Son durumda günlük bazda böyle bir belirti yoktur. Hatta ikinci yükseliş dalgasına da hazırlanmaya başladığını düşünebiliriz. Buna sebep momentumun 120 günlük ortalamasının yükselişini devam ettiriyor olmasıdır. Bugünkü işlemlerin ortalama olarak 8428 üzerine yığılacak olası değerli veridir. Düşüşe isteksizliğie işarettir.  Bir başka deyişle destek olarak da görülebilir.

BREZİLYA ( BOVESP )

Bir kez daha hedef 5. 750  oluyor ama tempo düşüktür

Momentumun haftalık bazda toparlanamamış olması endeksin geçmiş hedeflerini aşmasını zorlaştırmaktadır. Giderek yatay gelişen momentumun 6 haftalık ortalaması, yükselişin de zamana yayılmasına sebep olmaktadır. Bu durumun haftalık bazda görülüyor olması da zaman dilimini genişletmektedir.  Haziran ayı ilk haftalarında momentumun daha hızlı yükseldiğini görebileceğiz bunun da sebebi tamamen baz etkisidir. Altı haftalık ortalama düşmeye devam ettiği için, yükselecek momentum ve ortalaması pozitif uyumsuzluk yaratıyor olacaktır.  Altı haftalık momentum ortalamasının son üç tepesi alçalan çizgi ile birleşiyor. Dördüncü tepe oluşumu  bu çizgiye uyum sağlar mı ? Sağlamaz ise yükseliş beklentisi netleşecektir. Henüz o noktadan uzağız. Öncelikle momentum yükselişini netleştirmelidir.  Bu hafta 5.600 üstünde ne şkeilde hareket edeceği önemlidir.

EMTİALAR

KURŞUN ( LEAD )

Haftalık bazda toparlıyor

Yılın ilk haftalarında 1.1 $ seviyelerdeyken, son haftalarda 0.9 $ altını da gördü.  Haftalık bazdaki seyir yavaş tempoda toparlıyor. Yükseliş olacaksa, ilk aşamalarında bu şekilde ağır tempo görülebilir.  Haziran 2012 ve Ekim 2012 diplerinden geçen yükselen çizginin 2013 ilk haftalarında aşağı yönlü kırılmış olması sonrası toparlanması halen gerçekleşmedi. Momentum 100 seviyesine doğru yükseliyor 120 haftalık ortalamasına da yaklaşıyor.  Bu ortalama düşmeye devam ettiği için momentum değerindeki aşağı yönlü kırılma durumunda fiyatda düşüş temposu geçmişe göre artabilir. Günlük bazda momentum dipleri yükseliyor olsa da ortalama hareketi zayıftır.

PETROL ( BRENT )

Sıkışık seyir devam ediyor

Haziran ve Aralık 2012 haftalarındaki kırılımı sonrası  toparlanması mümkün olmadı çünkü 120 haftalık ortalaması da şişmişti.  Halen, bu ortalamanın üzerindeki baskı, momentum ortalamasının düşmesiyle devam ediyor. Ne zamanki momentum ortalaması yataya döner, o durumda fiyat ortalaması da düşüşünü bitirir. Düşüş temposunu sıfırlar ve yükselişe geçer. Bu yıl ilk kez ortalamasını yukarı yönde kıran momentumu bu hafta gördük. Devam etmesi içi 101 $ altına gevşemeyecek gelecek hafta hareketleri beklemeliyiz.  Bu olumlu senaryo gerçekleşmez ise, sıkışık seyir düşüşe dönebilir. Bu risk niye vardır ?  Alt haftalık ortalamanın dibi, geçmişteki dibinin altındadır. Ancak momentumun benzer bölgelerdeki dipleri de benzer seviye farklarındadır. Yani pozitif uyumsuzluk yoktur. İşin doğrusu, bu uyumsuzluk oluşana dek baskı devam edebilir veya sıkışık seyir olarak da gelişebilir.

EMTİALAR

BUĞDAY ( WHEAT )

Haftanın ilk yarısında baskı var

Kararsız piyasa hareketi ve aşırı yükselişler hesapları etkiliyor.  Geçen yılın ortasında görülen yükselişin sindirmeye devam ediyor.  Devamında ise, 2013 yılı gevşemesini görüyoruz, geçmişe göre daha düşük tempoda düşüş göstermesi sounucu yükseliş belirtileri oluşmaya başladı. Özellikle momentum göstergesi bu durumdan olumlu etkilenmektedir. Giderek pivot 100 seviyesine yaklaşan göstergeye eşlik eden 120 haftalık fiyat ortalaması düşmektedir. Bir başka deyişle oluşan pozitif uyumsuzluk, fiyat ortalaması üzerindeki baskının düşmesini sağlayacaktır.  Günlük bazda ise düşüş temposunun artması (120 günlük ortalama için) tepki sürecini öne çekecektir. Gün içinde 690 üzerine yerleşecek fiyatlar yukarı eğilime destek olarak görülebilir. Yine de, bir gevşeme sonrası gelebilecek yükseliş daha olasıdır.

SOYA FASULYESİ ( SOYBE )

Yukarı eğilim korunuyor

Hafta içinde yaşanan sert düşüş , bir önceki haftaya göre yaşanan sert yükselişin düzeltmesi idi. Önümüzdeki haftalarda da tekrar edecektir.  Genel olarak 1550 $ seviyesine yaklaşan fiyatlarda bu tür eğilim görülebilecektir. Tersi olarak da, 1400 $ seviyesine yaklaşacak fiyatlar için de benzer düzeltme sürecinden bahsedebiliriz.  Haftalık bazda  takip ettiğimiz momentum göstergesi, önemli formasyonlardan olan “ters omuz baş omuz” sürecini tamamlamak üzeredir. Bitmesiyle fiyatların orta vadede 1750 $ seviyesini denemesini bekleyebiliriz.  Aylık bazda momentumun 2008, 2011 ve 2012 zirvelerinden gelen alçalan çizginin kırılması da beklenebilir durum olmaktadır.

PARİTELER

Euro / Dolar ( EUR / USD )

Tekrar 1.32 seviyelerine mi ?

Son 120 ay içindeki gelişmelere baktığımzda, aşağı yönlü kırılımların toparlanam fırsatı vermeye devam ettiğini görüyoruz. Sonuç olarak, 120 aylık fiyat hareketlerinin yumuşak bir seyirde ilerlemesi sağlanmaktadır. Her ne kadar momentum ortalaması (aylık bazda) yataya yayılan seyir göstermeye devam etse de ana eğilimin aşağı yönlü olduğunu belirtmek için erken görünüyor.  Son durumda, 6 aylık ortalaması altında seyir gösterdiği için ucuz görüntüsü sürmektedir.  Ay içinde 1.2750 seviyesine yaklaşıldıkça alıcıların daha da kuvvetlenmesini bekleyebiliriz. Gelecek ayın  genelinde tempo kaybı oluşması durumunda bu değerlendirme gözden geçirilebilir ama yumuşayan ortalamada devam eden hareketler belirleyici olmaktadır.  Son 10 günde önemli kırılımlar yaşadı. Bu kırılımların getirdiği sonuç momentumun değer kaybı göstermesi olmuştur. Yine, son 2 haftadaki sert düşüşün düzeltmesi gelecektir.

Dolar / TL  ( USD / TRY )

Not artışları TL için tehlike mi olacak ?

Not artışının TL için değerleme yaratmadığını görüyoruz. Bu durum ileride risk doğurabilir. Sırada da not artışları olduğunu da düşünürsek süreç tekrarlanabilir mi ? Bir başka deyişle bu yıl 2 TL üstü görülebilir mi? Bu ihtimal son gelişmelerle artmaya başladı. Aylık bazda gelişmeye bakalım, böylece ana trendi görmek daha kolay olacaktır.  Bildiğimiz gibi fiyatlar tempo kazandıkça göstergeler de hareketlenmektedir: 2001, 2009 ve 2011 aylık bazda zirvelerine bakınca göstergeleri zirve yaptıracak kadar yükseliş göstermişlerdir. Bu zirveleri birleştirdiğimizde ortaya çıkan alçalan çizginin yaz aylarına girerken direnç olabileceğini görmekteyiz. Not artışı sonrası yukarı yönlü hareketin TL tarafını değersiz kılmasıyla alçalan aylık çizgiye yaklaşan momentumu görmekteyiz. İkili opsiyon işlem planları buna göre yapılmalıdır.  Günlük  bazda nisan ve mayıs fiyat diplerine denk düşen momentum göstergesi yükseliyor. Bir bakış daha belirtelim: şubat, mart, nisan günlük zirvelerine denk düşen momentum zirveleri  alçalan çizgiyle birleşiyordu ve mayıs ayı not arttırımı sonra çizgi yukarı kırıldı.  Halen yükselecek piyasa içinde olduğumuzu düşünebiliriz.

ENDEKSLER

BİST 100 ( XU100 )

Düşüşler alım fırsatı olarak kalmaya devam ediyor

Kırılmayacak dirençlerin olmadığı görülüyor. Koşullar olgunlaşınca dirençler zorlanıyor ve kırılıyor. Biten haftada 90.000 üzerine yığılan hareketler bunun göstergesi olmuştur. Haftalık bazda momentumun, Aralık 2012, Ocak 2013, Mart 2013 ve Nisan 2013 haftalarının en  yükseğinden çizilen alçalan çizgiyi yukarı yönde kesmesiyle yeni bir oluşum başladı. Bu gelişmenin hem haftalık bazda (vade olarak önemli) hem de bir kaç kez geçilemeyen çizginin kırılmasıyla oluşmuş olması önemlidir. Bu sürecin arkasındaki ekonomik veya siyasi gücü değerlendirmiyoruz. Teknik açıdan bakarken bu sorulara cevap aramayız. Diğer taraftansa momentum haftalık göstergede minimumlardan çizilen çizgi yükselmektedir (şubat ve nisan haftaları dipleri). Hafta içinde  88.000 altında destek gelebilir.  Bu seviye haftalık momentumun yükselen çizgiye temas ettiği noktadır. Dolayısıyle tepki vermesini beklediğimiz bölge olarak görüyoruz. Yukarıda ise 94.000 üstünde aşırı yükseliş görülebilir ve düzeltme gerektirebiir.  Biten haftada 92.500 üzerindeki hareket bu türdendi. Oldukça renkli ve çabası her iki taraf içinde yüksek bir piyasa görebiliriz. Haftalık momentumun, fiyatlar şişmişken yanal gelişim göstermesi de düşüş baskısını arttırmaktadır.

AMERİKA DOW JONES ( DJI )

Yükselişde hedef 15800, tempo zayıflamıyor

Haftalık bazda bir kez daha önemli dirençlerini zorlayan  momentum göstergesi güçlü işaretleri pivot 100 seviyesi üzerinde vermeye devam ediyor. Endeksin aşırı yükseldiği haftalarda göstergesi biraz daha yanal hareket yapmaya başlıyor. Bu da demektirki geçen haftalara göre yükselişler biraz daha zamana yayılacaktır. Bu durumun iyi tarafı ortalamaları daha yatay şekilde geliştirecek olmasıdır. Aşırı düşüşlerin olmasına izin verilmeyecektir. Ne de aşırı yükselişlere izin verilecektir. Bu hafta için tehlike nereden gelebilir ? Doğal olarak, yükseliş olmaması durumunda ( haftalık bazda) tehlike görülebilir. Yükselişin momentumu önceki zirveleri olan 107 seviyesini zorlamasını bekliyoruz. Haftalık yüksek bunu sağlayacak şekilde yükselebilir. Bir başka deyişle 15.800 seviyesi hedeftir.  Ancak, kapanışta nerede olacağımız önemlidir.

PARİTELER

Avro / Dolar  ( EUR / USD )

Kısa vade sıkışık seyir ve baskı artabilir

Her yılın zirvesi biraz daha alçakta oluşuyor. Yorgunluk belirtileri artıyor. Bu durumda 120 aylık ortalama üzerinde baskı oluşturuyor. Eğerki yıllık dipler de düşmeye devam ederken momentum da yükseliyorsa pozitif uyumsuzluk oluşur ve sonrasında hızlı bir yükseliş gelebilir. Bir başka deyişle, bu yıl 1.20 seviyesi tekrar denenirken oluşacak pozitif uyumsuzluk takip edilmelidir. Bu durum şimdilik varsayımdır. Daha gerçekçi varsayım ise 2010 ve 2012 diplerinin çift dip formasyonu oluşturma ihtimalidir. Buna karşılık aynı diplere karşılık gelen momentumsa yükselmektedir. Bunun getirdiği olumlu görüntü yıl içinde  120 aylık ortalamasının üstünde aşırı seyir göstermesine sebep olabilir. Bir başka deyişe 1.35 – 1.40 arası görülebilir. Mayıs ayında 1.2750 altına sarkacak değerler durumunda momentumla pozitif uyumsuzluk görülecektir. Sonrasında yükselişle hedef 120 aylık ortalama üstü olacaktır: 1.3250 – 1.3300

Amerikan Doları / Kanada Doları ( USD / CAD )

1.05 hedefi hayal değil

Uzun vadeli görüntüyü aylık grafiklerden takip ediyoruz: 120 aylık ortalama düşmeye devam ediyor. Temposunu arttırdığında ise yükseliş görüyoruz. Bu durum her yıl tekrarlanmaktadır. Bunu sağlayacak şekilde kurda dipler oluşurken momentum buna karşılık toparlanmakta ve pozitif uyumsuzluk oluşmaktadır. Oluşan yükselişi buna bağlayabiliriz. İlk hedef 120 aylık ortalamayı toparlayıp tempo kaybını önleyecek şekilde olacaktır. Son 6 aylık ortalamadan pozitif sapmayı da hedef olarak görebiliriz. Haftalık momentum dipleri de toparlanmayı teyit etmektedir. Son 120 gün ortalaması hızlı yükselişe geçtiğinde satışlar belirginleşebilir. Bunun için nisan zirvesi takip edilebilir.

ENDEKSLER

FRANSA CAC 40 Endeksi  ( PX1 ) 

Geri çekilmelerde 3911 pivot seviye önemli

Endeksi orta vadede ayakta tutan ve yükselmesini sağlayan 120 haftalık ortalaması olmuştur. Ne zamanki ortalama, düşüşünü hızlandırdı, endeks de tepki yükselişi göstermeye başladı. Son durumda ortalama halen düştüğü için, endeks de yükselmeye devam etmektedir.  Düşüş temposunu arada sıfırlayıp yükselişe geçtiğinde de bir satış vakti de yaklaşmıştır. 2011 ilk çeyreğinde bunu net şekilde gördük. O dönem, ortalama üzerine yükseldiğinde  aşırı alım görülmüştü. Benzer durumun tekrarlanması için momentumun geçmişte olduğu gibi pozitif bölgede yükselmesi gereklidir. Haftalık bazda momentumun ortalamasını yükseltmesi için 105 üzerinde kalması değerli olacaktır. Gelecek hafta ortalaması 3911 üzerinde kalmalıdır. İşlemlerin bu seviye üzerine yığılması düşüşe direnç olarak algınabilir. Bu arada 120 haftalık ortalama da düşmeye devam ettiği için yükselişi kamçılayan unsur olacaktır. Haftalık bazda momentumun tepeleri alçalan formasyon gösterse bu haftalarda oluşacak yukarı yönlü hareket önemli bir kırılımı sağlamış olacaktır.

Güney Kore Endeksi ( KOSPI )

Genel seyir zayıf ama tepki devam edecektir

Haftalık bazda toparlanamayan momentum sonucu olarak yükselemeyen endeks ortamalasını görüyoruz. Momentumunun artık 105 seviyelerini denemesi gereklidirki yükseliş kuvvetli hal alabilsin. Elbette bunu yaparken de piyasada şişkinlik oluşmaması gereklidir. Bu göstergenin 120 haftalık ortalaması düşmeye devam ediyor, her ne kadar pivot 100 seviyesi üzerinde olsa da baskılı piyasa beklentisini destekliyor. Son durumda 2050 görülebilir. Bu seviye için tepki ihtimali vardır çünkü 6 haftalık ortalama düşmeye devam etmektedir. Son 6 haftanın momentumu kırılımlı şekilde yükseliyor olsa da aşağı yönlü trende geçmediği için endeksi de yükseltmesini bekleyebiliriz. Haziran ayı hedefi olarak aylık momentuma baktığımızda hedefin devam ederek 2100 seviyesini görmesini bekleyebiliriz